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1
00:00:46,254 --> 00:00:49,090
D'aprs une histoire vraie.

2
00:00:52,010 --> 00:00:58,433
Ce n'est pas ce que vous ne savez pas
qui vous pose des problmes.

3
00:00:59,100 --> 00:01:03,688
C'est ce que vous savez avec certitude
et qui n'est pas vrai.

4
00:01:20,955 --> 00:01:23,208
Bonjour, Frank.
La famille va bien ?

5
00:01:23,375 --> 00:01:27,545
Je pensais vous conseiller
des bons du Trsor et des utilities.

6
00:01:28,505 --> 00:01:29,798
Dans les annes 70,

7
00:01:29,965 --> 00:01:32,342
on s'enrichissait pas
dans la finance.

8
00:01:34,094 --> 00:01:36,179
On roupillait.

9
00:01:37,681 --> 00:01:40,350
Il y avait que des losers,
comme dans les assurances

10
00:01:40,517 --> 00:01:41,810
ou la comptabilit.

11
00:01:41,977 --> 00:01:45,772
Si la finance, c'tait chiant,
l'obligataire, c'tait la mort.

12
00:01:46,648 --> 00:01:48,024
Les obligations,

13
00:01:48,191 --> 00:01:51,194
a s'offre  son mme.
Et peut-tre qu' 30 ans,

14
00:01:51,361 --> 00:01:53,655
il aura gagn 100 $.
Trs chiant.

15
00:01:53,822 --> 00:01:56,616
Jusqu' ce que Lewis Ranieri
entre en scne.

16
00:02:02,706 --> 00:02:04,833
Cet inconnu a chang votre vie.

17
00:02:05,000 --> 00:02:08,628
Plus que Michael Jordan, l'iPod
et YouTube runis.

18
00:02:10,547 --> 00:02:11,589
Messieurs,

19
00:02:11,756 --> 00:02:14,634
au boulot !
On va faire de l'argent, OK ?

20
00:02:16,011 --> 00:02:17,846
 l'poque, Lewis l'ignorait,

21
00:02:18,013 --> 00:02:21,057
mais il avait tout chang
avec une ide simple.

22
00:02:21,975 --> 00:02:23,935
La crance hypothcaire titrise.

23
00:02:24,102 --> 00:02:26,521
Ou encore le MBS.

24
00:02:27,856 --> 00:02:31,234
Crdit immobilier classique.
Taux fixe. 30 ans.

25
00:02:31,401 --> 00:02:34,321
Sr, ppre, peu de marge. OK ?
Mais...

26
00:02:35,488 --> 00:02:38,116
quand on en a des milliers regroups,

27
00:02:38,283 --> 00:02:41,870
la rentabilit augmente
alors que le risque reste faible.

28
00:02:42,037 --> 00:02:44,331
Qui ne rembourserait pas sa maison ?

29
00:02:44,497 --> 00:02:46,750
Comment est note
cette obligation ?

30
00:02:46,916 --> 00:02:49,628
Cette obligation, messieurs,
est note triple A.

31
00:02:50,295 --> 00:02:52,964
C'est ce que mon fonds de pension
recherche.

32
00:02:53,632 --> 00:02:55,467
J'en achte pour 20 millions.

33
00:02:55,634 --> 00:02:57,469
- Allez, lchez-vous.
- 25.

34
00:02:58,094 --> 00:02:59,596
L'argent a coul  flots,

35
00:03:01,181 --> 00:03:03,266
et les banquiers sont passs

36
00:03:03,433 --> 00:03:06,227
du country club
au club de strip-tease.

37
00:03:08,229 --> 00:03:11,024
Les actions sont devenues
ngligeables.

38
00:03:11,524 --> 00:03:14,778
Ils vendaient pour 200 milliards
d'obligations hypothcaires

39
00:03:14,944 --> 00:03:17,447
et d'autres titres par an.

40
00:03:26,039 --> 00:03:30,710
Sans que les US le remarquent,
la finance tait devenue l'industrie n 1.

41
00:03:34,172 --> 00:03:37,842
Mais un jour, presque 30 ans plus tard,
en 2008,

42
00:03:38,885 --> 00:03:40,595
tout s'est effondr.

43
00:03:43,848 --> 00:03:48,103
La banque Bear Stearns tait  l'agonie
et la Fed a arrang sa vente.

44
00:03:48,269 --> 00:03:51,064
... la pire crise financire
des temps modernes.

45
00:03:51,523 --> 00:03:55,777
Le plus grand dsastre financier
de ce pays depuis des dcennies

46
00:03:55,944 --> 00:03:58,113
et peut-tre la fin d'une poque...

47
00:03:59,030 --> 00:04:01,324
Les crances hypothcaires de Ranieri

48
00:04:01,491 --> 00:04:04,744
ont finalement provoqu
une crise conomique mondiale.

49
00:04:04,828 --> 00:04:05,829
INSCRIPTION
DEMANDEUR D'EMPLOI

50
00:04:05,954 --> 00:04:07,414
Aucun expert ne l'avait vue venir.

51
00:04:10,083 --> 00:04:13,169
J'imagine que vous savez pas
ce qui s'est pass.

52
00:04:13,712 --> 00:04:16,423
Vous rptez ce qu'on vous a dit.
Avouez-le.

53
00:04:16,589 --> 00:04:17,924
Nos institutions financires sont fortes.

54
00:04:17,966 --> 00:04:19,050
HENRY PAULSON
SECRTAIRE DU TRSOR

55
00:04:20,302 --> 00:04:22,721
Mais certains l'ont vue arriver.

56
00:04:22,804 --> 00:04:24,848
Alors que la plante faisait la fte,

57
00:04:25,015 --> 00:04:28,143
quelques farfelus ont vu
ce que les autres voyaient pas.

58
00:04:28,310 --> 00:04:30,186
Pas moi.
Je suis pas un farfelu.

59
00:04:30,353 --> 00:04:31,771
J'ai la classe, putain.

60
00:04:31,938 --> 00:04:33,732
On se reverra plus tard.

61
00:04:34,399 --> 00:04:37,152
Ces outsiders ont vu le mensonge
au cur de l'conomie.

62
00:04:37,319 --> 00:04:41,406
Ils l'ont vu en faisant
ce que tous les pigeons n'ont pas fait.

63
00:04:42,532 --> 00:04:43,700
Ils ont regard.

64
00:04:45,577 --> 00:04:48,330
THE BIG SHORT
LE CASSE DU SICLE

65
00:04:56,630 --> 00:04:59,132
Dans les annes 30,

66
00:05:00,592 --> 00:05:05,138
le march de l'immobilier
s'est effondr dans tout le pays

67
00:05:06,640 --> 00:05:08,683
d'environ 80 %.

68
00:05:08,850 --> 00:05:10,560
La moiti de tous les...

69
00:05:10,935 --> 00:05:13,897
crdits hypothcaires
n'taient pas rembourss.

70
00:05:14,064 --> 00:05:16,900
Et pourtant, il y avait des...

71
00:05:17,859 --> 00:05:19,569
marqueurs spcifiques

72
00:05:19,736 --> 00:05:22,405
extrmement reconnaissables.

73
00:05:24,240 --> 00:05:25,492
Par exemple,

74
00:05:26,660 --> 00:05:28,912
un des signes de cette folie,

75
00:05:29,079 --> 00:05:32,624
c'est la complexification rapide
et les taux de fraude.

76
00:05:32,791 --> 00:05:35,460
Vous saviez qu'ils sont en hausse ?

77
00:05:55,438 --> 00:05:57,315
J'ai toujours

78
00:05:57,649 --> 00:05:59,401
prfr tre seul.

79
00:06:06,700 --> 00:06:09,869
Srement  cause...

80
00:06:10,036 --> 00:06:11,705
de mon il de verre.

81
00:06:13,873 --> 00:06:17,335
Une maladie infantile
m'a fait perdre un il.

82
00:06:20,922 --> 00:06:23,216
a m'loigne des autres.

83
00:06:27,512 --> 00:06:30,515
Vous saviez qu'ils sont en hausse ?

84
00:06:30,974 --> 00:06:34,602
Les plus hauts taux de fraude
depuis les annes 30.

85
00:06:38,148 --> 00:06:39,316
Je savais pas.

86
00:06:43,361 --> 00:06:45,113
En 1933,

87
00:06:45,280 --> 00:06:47,324
lors de la Grande Dpression.

88
00:06:47,490 --> 00:06:49,242
On le lavera
et on le remettra.

89
00:06:49,409 --> 00:06:51,119
Tu jouais trs bien, fiston.

90
00:06:51,286 --> 00:06:53,246
Mme le coach l'a dit.

91
00:06:54,497 --> 00:06:56,499
On peut rentrer  la maison ?

92
00:06:56,958 --> 00:07:00,211
Les interactions sociales,
c'est pas mon fort.

93
00:07:01,254 --> 00:07:03,340
Mme pour les compliments,

94
00:07:04,507 --> 00:07:06,009
a sort de travers.

95
00:07:07,093 --> 00:07:10,764
Jolie coupe de cheveux.
Vous les coupez vous-mme ?

96
00:07:23,943 --> 00:07:25,570
Dsol...

97
00:07:31,618 --> 00:07:34,371
Je parle trop.
Ma femme dit que je dois changer.

98
00:07:36,498 --> 00:07:38,083
Remarque sense.

99
00:07:51,054 --> 00:07:52,389
Vous m'engagez ?

100
00:07:52,555 --> 00:07:54,891
Je peux tre utile  votre fonds.

101
00:07:57,811 --> 00:07:59,270
Bien sr. Allez-y.

102
00:08:02,023 --> 00:08:03,733
- Vous tes... ?
- David !

103
00:08:03,900 --> 00:08:07,362
Gnial.
Je vais me trouver un bureau.

104
00:08:07,529 --> 00:08:09,781
Un travail spcial pour commen... ?

105
00:08:14,452 --> 00:08:16,162
Vous me direz plus tard.

106
00:08:19,207 --> 00:08:22,877
Vous avez pas trouv a bizarre

107
00:08:23,545 --> 00:08:26,756
quand la bulle internet a explos
en 2001,

108
00:08:26,923 --> 00:08:28,842
que l'immobilier  San Jose,

109
00:08:29,009 --> 00:08:31,594
capitale mondiale de l'informatique,

110
00:08:32,762 --> 00:08:34,014
ait augment ?

111
00:08:34,514 --> 00:08:35,849
C'est pas bizarre ?

112
00:08:36,891 --> 00:08:40,270
Non, c'est l'immobilier.
Toujours stable, sr...

113
00:08:40,437 --> 00:08:42,397
C'est l'ide, oui.

114
00:08:42,564 --> 00:08:47,444
Vous allez me trouver les 20 obligations
hypothcaires de rfrence.

115
00:08:47,736 --> 00:08:50,947
Vous voulez savoir
lesquelles se vendent le mieux.

116
00:08:51,114 --> 00:08:55,243
Non, je veux savoir quels crdits
hypothcaires chacune contient.

117
00:08:55,493 --> 00:08:57,162
Mars 2005

118
00:08:57,329 --> 00:08:59,247
Ces hypothques, elles sont pas...

119
00:08:59,414 --> 00:09:02,959
Dans ces obligations,
y a pas des milliers d'hypothques ?

120
00:09:08,632 --> 00:09:09,924
Bien, Dr Burry.

121
00:09:10,133 --> 00:09:11,343
SEC firme de courtage hypothcaire

122
00:09:12,093 --> 00:09:14,346
VALEUR SCION + 38 %

123
00:09:14,888 --> 00:09:16,264
SEC firme de courtage hypothcaire
violations

124
00:09:16,348 --> 00:09:17,766
Votre recherche -
aucun rsultat

125
00:09:31,196 --> 00:09:33,490
Dans la journe,
je suis un gars gentil.

126
00:09:33,657 --> 00:09:36,284
Demandez.
Mes collgues m'apprcient.

127
00:09:38,078 --> 00:09:42,207
Mais ds que mon fils dconne,

128
00:09:43,083 --> 00:09:45,961
je hurle
comme mon pre faisait avec moi.

129
00:09:49,047 --> 00:09:51,716
J'entends les mots
sortir de ma bouche et...

130
00:09:51,883 --> 00:09:54,552
Dsol pour le retard.
Pas de taxis.

131
00:09:56,638 --> 00:09:58,223
coutez a.

132
00:09:59,015 --> 00:10:01,559
Je djeunais avec un banquier, hier.

133
00:10:01,810 --> 00:10:04,312
Je dois le faire investir
dans un fonds.

134
00:10:04,479 --> 00:10:05,563
Mais en fait,

135
00:10:05,730 --> 00:10:08,566
je le bombarde de questions
sur les frais d'agios

136
00:10:08,733 --> 00:10:12,946
et sur le fait qu'il laisse filer
volontairement les dcouverts.

137
00:10:13,321 --> 00:10:16,992
Ce voyou se fait des milliards
en baisant les gens.

138
00:10:17,158 --> 00:10:19,035
a me met hors de moi

139
00:10:19,202 --> 00:10:22,414
et je le regarde dans les yeux
et je lui dis :

140
00:10:22,580 --> 00:10:24,207
"Comment tu peux dormir

141
00:10:24,833 --> 00:10:27,961
"alors que tu voles
les gens qui bossent ?"

142
00:10:28,336 --> 00:10:30,046
Et devinez quoi ?
Il part.

143
00:10:30,213 --> 00:10:32,674
Il quitte la table sans un mot.

144
00:10:33,008 --> 00:10:35,385
Qui a merd dans l'histoire ?

145
00:10:35,552 --> 00:10:36,261
C'est moi ?

146
00:10:36,428 --> 00:10:40,181
Ou cet enfoir qui me plante l ?
C'est lui ?

147
00:10:40,348 --> 00:10:43,059
On en a parl
de nombreuses fois.

148
00:10:43,226 --> 00:10:46,229
Vous ne pouvez pas
monopoliser la parole.

149
00:10:46,396 --> 00:10:48,440
Je monopolise pas la parole !

150
00:10:48,606 --> 00:10:50,400
- Je la monopolise ?
- Oui.

151
00:10:50,900 --> 00:10:53,194
- T'es dans quoi ?
- Matires premires.

152
00:10:53,361 --> 00:10:54,612
Bon courage.

153
00:10:54,779 --> 00:10:58,199
Mark, je sais que vous souffrez
d'une terrible perte.

154
00:10:58,366 --> 00:10:59,659
Si on en parlait ?

155
00:10:59,826 --> 00:11:02,120
Je parle pas de a.
Un instant.

156
00:11:02,454 --> 00:11:03,747
Un instant.

157
00:11:03,913 --> 00:11:05,040
Je dois rpondre.

158
00:11:05,206 --> 00:11:06,124
Dsol.

159
00:11:08,209 --> 00:11:09,711
Je m'en fous, Porter.

160
00:11:09,878 --> 00:11:13,632
Ce type vole les gens.
Combien de temps a va durer ?

161
00:11:14,466 --> 00:11:15,634
Au revoir !

162
00:11:16,885 --> 00:11:18,178
95 %.

163
00:11:18,553 --> 00:11:20,013
30 jours de retard.

164
00:11:20,180 --> 00:11:21,598
60 jours de retard.

165
00:11:23,308 --> 00:11:25,018
Ils payent dans les temps.

166
00:11:28,647 --> 00:11:29,856
Ces scores FICO...

167
00:11:37,280 --> 00:11:38,948
Arrirs pays...

168
00:11:39,115 --> 00:11:41,076
Encore 30 jours de retard.

169
00:11:41,242 --> 00:11:43,078
Ratio prt / valeur :
95 ? 90 ?

170
00:11:43,244 --> 00:11:45,121
Arrirs pays.
60 jours de retard !

171
00:11:45,288 --> 00:11:47,666
Ratio 110 % ?
C'est du jamais vu !

172
00:11:47,832 --> 00:11:49,125
30 jours de retard.

173
00:11:50,377 --> 00:11:51,711
En 2007, taux rvis.

174
00:11:51,878 --> 00:11:53,505
2006, taux rvis.

175
00:11:56,549 --> 00:11:58,301
Il a pas boug de la journe.

176
00:11:58,677 --> 00:12:00,512
a lui arrive souvent.

177
00:12:00,929 --> 00:12:03,348
Il m'a pas parl
depuis qu'il m'a engag.

178
00:12:09,312 --> 00:12:10,563
Michael, a va ?

179
00:12:10,730 --> 00:12:13,775
Lawrence,
j'ai fait une dcouverte intressante.

180
00:12:13,942 --> 00:12:15,652
Gnial. En gnral,

181
00:12:15,819 --> 00:12:16,945
a nous rapporte.

182
00:12:17,112 --> 00:12:18,571
Sur quelle action ?

183
00:12:19,531 --> 00:12:21,950
Je veux shorter le march immobilier.

184
00:12:23,618 --> 00:12:26,079
Mais l'immobilier, c'est du bton.

185
00:12:26,579 --> 00:12:30,667
Selon Greenspan, les bulles
sont locales. Les dfauts sont rares.

186
00:12:30,834 --> 00:12:31,918
J'arrive.

187
00:12:32,085 --> 00:12:32,919
Une minute.

188
00:12:33,086 --> 00:12:34,045
Rptez.

189
00:12:34,921 --> 00:12:36,715
Greenspan a tort.

190
00:12:36,965 --> 00:12:40,176
Sans le vouloir,
vous tes parfois mprisant

191
00:12:41,303 --> 00:12:42,304
et arrogant.

192
00:12:42,721 --> 00:12:46,433
Greenspan a tort. Je sais pas
comment vous le dire autrement.

193
00:12:46,599 --> 00:12:48,518
Michael, Metro Capital

194
00:12:48,685 --> 00:12:51,271
vous a aid
quand vous tiez mdecin

195
00:12:51,438 --> 00:12:52,605
avec un petit blog

196
00:12:52,772 --> 00:12:54,774
et un petit hritage.
On en a tous profit.

197
00:12:54,941 --> 00:12:56,359
Restez sur les actions.

198
00:12:56,526 --> 00:12:58,903
Vous me connaissez.
Je dniche

199
00:12:59,070 --> 00:13:01,990
la valeur partout o il y en a,

200
00:13:02,157 --> 00:13:06,578
et en fait, ces crances
hypothcaires MBS sont pleines

201
00:13:06,745 --> 00:13:10,206
de prts subprimes
 taux variables trs risqus.

202
00:13:10,373 --> 00:13:13,710
Et quand ces taux variables
seront appliqus,

203
00:13:13,877 --> 00:13:15,629
en 2007,

204
00:13:15,795 --> 00:13:16,838
il y aura des dfauts.

205
00:13:17,005 --> 00:13:19,799
Si a dpasse 15 %,
l'obligation vaudra plus rien.

206
00:13:19,966 --> 00:13:22,135
Michael, on se calme.

207
00:13:22,302 --> 00:13:23,386
On en reparlera.

208
00:13:23,553 --> 00:13:26,222
S'il vous plat,
soyez pas paternaliste.

209
00:13:26,640 --> 00:13:30,810
Crances hypothcaires MBS,
subprimes, tranches...

210
00:13:31,603 --> 00:13:34,397
Vous vous sentez perdus ? Sols ?

211
00:13:34,564 --> 00:13:35,774
Idiots ?

212
00:13:35,940 --> 00:13:37,442
C'est l'objectif.

213
00:13:38,276 --> 00:13:42,489
Avec ces termes confus, les traders
font croire qu'ils sont incontournables.

214
00:13:43,114 --> 00:13:46,076
Que vous devez mme
leur foutre la paix.

215
00:13:46,993 --> 00:13:49,788
Margot Robbie va vous expliquer.

216
00:13:50,121 --> 00:13:52,749
En gros, les obligations de Ranieri

217
00:13:52,916 --> 00:13:55,377
taient super rentables
pour les grandes banques.

218
00:13:55,543 --> 00:13:57,712
Elles ont gagn des milliards

219
00:13:57,879 --> 00:14:01,549
avec leur marge de 2 %
sur chaque obligation cre.

220
00:14:01,800 --> 00:14:04,970
Ensuite, il n'y avait plus
de prts immobiliers pour en crer.

221
00:14:05,345 --> 00:14:07,764
Il y a un nombre limit de maisons

222
00:14:07,931 --> 00:14:11,226
et de gens avec un bon boulot
pour en acheter.

223
00:14:11,851 --> 00:14:16,231
Alors ils ont cr des obligations
avec des prts hyper risqus.

224
00:14:16,398 --> 00:14:17,357
Merci, Benter.

225
00:14:17,899 --> 00:14:21,861
Comme a, ils ont pu continuer
 faire tourner la machine  fric.

226
00:14:22,570 --> 00:14:26,449
Ces prts risqus,
a s'appelle des subprimes.

227
00:14:26,616 --> 00:14:28,910
Si vous entendez "subprime",
traduisez

228
00:14:29,077 --> 00:14:30,161
"merde".

229
00:14:30,662 --> 00:14:32,789
Michael Burry a dcouvert

230
00:14:32,956 --> 00:14:37,377
que ces obligations notes
 65 % triple A

231
00:14:37,544 --> 00:14:40,255
taient en grande partie merdiques.

232
00:14:40,964 --> 00:14:43,633
Il veut donc "shorter" ces obligations,

233
00:14:43,800 --> 00:14:46,386
ce qui veut dire "parier contre".

234
00:14:46,761 --> 00:14:47,512
Vous pigez ?

235
00:14:48,221 --> 00:14:49,222
Tant mieux.

236
00:14:52,642 --> 00:14:53,852
Maintenant, dgagez.

237
00:14:54,019 --> 00:14:57,272
D'autres vont saisir l'occasion.
On doit agir vite.

238
00:14:58,064 --> 00:15:00,483
Comment savez-vous
qu'elles valent rien ?

239
00:15:00,650 --> 00:15:04,029
Ces obligations,
c'est des milliers de pages de contrats.

240
00:15:04,195 --> 00:15:05,655
Je les ai lues.

241
00:15:06,489 --> 00:15:07,699
Vous les avez lues ?

242
00:15:08,408 --> 00:15:11,536
Personne ne les lit.
Sauf les avocats qui les rdigent.

243
00:15:12,287 --> 00:15:15,915
Je crois qu'ils savent mme pas
ce qu'ils ont fait.

244
00:15:16,624 --> 00:15:19,878
Le march de l'immobilier
repose sur...

245
00:15:20,045 --> 00:15:21,838
des prts pourris.

246
00:15:22,839 --> 00:15:24,758
C'est une bombe.
Je veux le shorter.

247
00:15:24,924 --> 00:15:26,718
Avec quel instrument ?

248
00:15:27,385 --> 00:15:30,680
Il n'y a pas d'assurance
sur les obligations.

249
00:15:31,139 --> 00:15:32,307
C'est trop stable.

250
00:15:36,353 --> 00:15:38,021
Voil ce que je vais faire.

251
00:15:38,188 --> 00:15:40,482
Je vais trouver une banque

252
00:15:40,649 --> 00:15:42,484
qui m'en fabrique un.

253
00:15:43,276 --> 00:15:44,736
Et ensuite,

254
00:15:45,737 --> 00:15:47,280
je vais l'acheter.

255
00:15:48,198 --> 00:15:50,033
Je veux pas de ce business-l.

256
00:15:50,825 --> 00:15:53,078
Cet argent, c'est de l'argent sale.

257
00:15:55,330 --> 00:15:56,539
Fais gaffe !

258
00:15:57,707 --> 00:16:00,585
Quelle socit traite ses clients

259
00:16:00,752 --> 00:16:02,921
aussi mal et prospre ?

260
00:16:04,255 --> 00:16:05,423
Ah oui. Goldman.

261
00:16:06,049 --> 00:16:08,176
Mark Baum
a bti sa carrire sur l'ide

262
00:16:08,343 --> 00:16:11,179
que chacun doit prouver qu'il est rglo.

263
00:16:11,346 --> 00:16:14,182
Enfant, il avait tudi
le Talmud dans une Yeshiva.

264
00:16:14,349 --> 00:16:15,225
Peu importe.

265
00:16:15,392 --> 00:16:17,852
Un jour, le rabbin a expliqu
pourquoi  sa mre.

266
00:16:18,186 --> 00:16:19,771
Paul est bon lve

267
00:16:19,938 --> 00:16:23,441
et Mark excelle dans l'tude
de la Torah et du Talmud.

268
00:16:24,025 --> 00:16:25,944
Alors, o est le problme ?

269
00:16:26,111 --> 00:16:29,197
C'est la raison qui pousse Mark
 les tudier.

270
00:16:30,073 --> 00:16:33,076
Il cherche des incohrences
dans la parole de Dieu !

271
00:16:36,037 --> 00:16:37,539
Et il en a trouv ?

272
00:16:39,249 --> 00:16:39,958
Plus tard,

273
00:16:40,125 --> 00:16:42,127
Baum a cr son hedge fund.

274
00:16:42,544 --> 00:16:44,212
Il flairait les coups foireux

275
00:16:44,379 --> 00:16:48,049
et hsitait pas  montrer du doigt
les baratineurs.

276
00:16:49,092 --> 00:16:51,761
Un drame a assombri
sa vision du monde

277
00:16:51,928 --> 00:16:54,389
et l'a amen  penser
que le systme est pourri.

278
00:16:54,556 --> 00:16:55,473
Quitte pas.

279
00:16:56,099 --> 00:16:59,394
C'est Cynthia.
Je serai l dans vingt minutes.

280
00:16:59,894 --> 00:17:00,895
Bonjour, chrie.

281
00:17:02,605 --> 00:17:04,566
La psy a appel.

282
00:17:04,733 --> 00:17:06,109
Tu as remis a.

283
00:17:06,609 --> 00:17:09,237
Pas de taxis.
Comment je pouvais faire ?

284
00:17:09,404 --> 00:17:11,114
Tu m'inquites, Mark.

285
00:17:11,281 --> 00:17:12,907
Au moins, j'y suis all.

286
00:17:13,742 --> 00:17:16,494
Tu t'agites comme si tu devais
tout remettre en ordre

287
00:17:16,661 --> 00:17:19,080
dans le monde.
Tu es toujours en colre.

288
00:17:19,247 --> 00:17:20,415
Admettons.

289
00:17:20,582 --> 00:17:23,251
Je suis un gros mchant
toujours furax.

290
00:17:24,502 --> 00:17:26,129
Mais c'est le merdier, ici.

291
00:17:26,296 --> 00:17:29,507
Les banques sont en train de foutre
un bordel monstre.

292
00:17:29,674 --> 00:17:31,593
Et les gens planent compltement.

293
00:17:33,386 --> 00:17:34,804
Ils vont tous se faire baiser.

294
00:17:34,971 --> 00:17:37,390
Tu sais ce qui les intresse ?
Le football.

295
00:17:37,557 --> 00:17:40,101
Ou les actrices en dsintox.

296
00:17:40,602 --> 00:17:42,520
Tente un traitement.

297
00:17:42,687 --> 00:17:45,774
Non. On tait d'accord.
a peut nuire  mon boulot.

298
00:17:45,940 --> 00:17:47,651
Tu pourrais en changer.

299
00:17:48,485 --> 00:17:50,153
- Je l'adore.
- Faux.

300
00:17:50,403 --> 00:17:51,279
Je l'adore.

301
00:17:51,446 --> 00:17:52,280
Tu es malheureux.

302
00:17:52,447 --> 00:17:54,449
J'adore mon job.

303
00:17:55,533 --> 00:17:56,576
Mark.

304
00:17:57,994 --> 00:18:00,955
Ce qui est arriv m'attriste.

305
00:18:01,122 --> 00:18:04,542
Je sais ce que tu ressens,
mais tu ne montres rien.

306
00:18:10,840 --> 00:18:13,093
Tu tais trs proche de ton frre.

307
00:18:16,554 --> 00:18:17,722
Paul.

308
00:18:18,682 --> 00:18:20,100
O tu es, Paul ?

309
00:18:32,529 --> 00:18:35,115
J'espre toujours
que tu vas en parler.

310
00:18:39,202 --> 00:18:41,496
Essaie au moins de penser

311
00:18:41,705 --> 00:18:42,956
 changer de travail.

312
00:18:43,123 --> 00:18:45,500
D'accord, chrie.

313
00:18:45,875 --> 00:18:49,379
J'y rflchirai.
Mais je t'assure, je vais bien.

314
00:18:51,381 --> 00:18:52,632
C'est mon taxi.

315
00:18:52,799 --> 00:18:53,633
Mon taxi.

316
00:18:53,800 --> 00:18:54,676
C'est mon taxi.

317
00:18:55,218 --> 00:18:56,845
- Va chier !
- Toi, va chier !

318
00:18:59,389 --> 00:19:00,724
Je te rappelle.

319
00:19:08,064 --> 00:19:09,149
Je veux acheter

320
00:19:09,733 --> 00:19:12,068
des swaps
sur obligations hypothcaires.

321
00:19:12,235 --> 00:19:14,988
Un Credit Default Swap qui rapportera

322
00:19:15,613 --> 00:19:18,116
si l'obligation sous-jacente
fait dfaut.

323
00:19:18,908 --> 00:19:21,161
Parier contre l'immobilier ?

324
00:19:21,328 --> 00:19:22,454
Mais pourquoi ?

325
00:19:22,620 --> 00:19:26,499
Ces obligations chutent si des millions
de gens ne remboursent pas.

326
00:19:26,666 --> 00:19:28,418
C'est jamais arriv.

327
00:19:28,918 --> 00:19:31,004
C'est idiot comme investissement.

328
00:19:31,171 --> 00:19:34,591
Si on se base
sur l'opinion dominante

329
00:19:34,758 --> 00:19:39,304
du march, des banques,
de l'Amricain moyen, oui, c'est idiot,

330
00:19:40,096 --> 00:19:41,806
mais ils ont tous tort.

331
00:19:43,433 --> 00:19:44,726
Elle est bonne !

332
00:19:47,187 --> 00:19:49,731
On est  Wall Street.
Si vous donnez de l'argent,

333
00:19:49,898 --> 00:19:50,815
on le prend.

334
00:19:50,982 --> 00:19:53,568
Mon seul souci, c'est que...

335
00:19:53,735 --> 00:19:55,654
quand les obligations chutent,

336
00:19:56,738 --> 00:20:00,241
je veux tre sr
que vous puissiez payer

337
00:20:00,408 --> 00:20:03,495
en cas d'insolvabilit de votre banque.

338
00:20:04,204 --> 00:20:06,331
Pardon. Vous tes srieux ?

339
00:20:06,498 --> 00:20:09,084
Vous avez peur
qu'on ne puisse pas vous payer ?

340
00:20:09,668 --> 00:20:10,919
Oui. C'est bien a.

341
00:20:40,156 --> 00:20:43,076
On peut envisager
un rglement progressif

342
00:20:43,243 --> 00:20:45,203
si les obligations chutent.

343
00:20:45,370 --> 00:20:48,873
En contrepartie,
si la valeur des obligations monte,

344
00:20:49,040 --> 00:20:51,209
vous verserez une prime mensuelle.

345
00:20:51,876 --> 00:20:53,753
a vous convient, Dr Burry ?

346
00:20:57,007 --> 00:20:58,049
Oui.

347
00:20:59,384 --> 00:21:04,556
J'ai les prospectus des six crances
hypothcaires MBS que je veux shorter.

348
00:21:38,340 --> 00:21:40,008
C'est faisable.

349
00:21:41,051 --> 00:21:44,721
On est prts  vous vendre
pour 5 millions de swaps sur ces MBS.

350
00:21:45,972 --> 00:21:47,307
Et pour 100 millions ?

351
00:21:50,393 --> 00:21:52,771
Oui, 100 millions, c'est possible.

352
00:21:54,397 --> 00:21:57,609
On vous contactera.
On vous enverra les contrats.

353
00:22:01,237 --> 00:22:04,783
J'aime bien ces tasses.
Je peux en prendre une pour mon fils ?

354
00:22:07,243 --> 00:22:08,370
Prenez-en deux.

355
00:22:21,132 --> 00:22:22,133
Je veux mon argent !

356
00:22:28,598 --> 00:22:31,226
Vous iriez jusqu' 200 millions ?

357
00:22:32,435 --> 00:22:35,647
Oui. On pourrait.
Mais vous tes sr ?

358
00:22:36,564 --> 00:22:37,899
Absolument.

359
00:22:38,358 --> 00:22:39,359
Absolument.

360
00:22:43,863 --> 00:22:44,990
Countrywide
BANQUE & PRTS IMMOBILIERS

361
00:22:53,373 --> 00:22:54,833
On offre divers services :

362
00:22:55,000 --> 00:22:56,209
du jardinage...

363
00:22:56,960 --> 00:23:00,130
Les MBS contre lesquelles
j'aimerais parier.

364
00:23:00,297 --> 00:23:02,632
C'est cool de se voir au cinma.

365
00:23:03,925 --> 00:23:05,385
J'ai command un T-bone gant

366
00:23:06,011 --> 00:23:07,512
bas de gamme.

367
00:23:07,679 --> 00:23:09,264
J'ai privilgi la quantit

368
00:23:09,431 --> 00:23:10,724
 la qualit.

369
00:23:10,890 --> 00:23:13,476
Choisir du subprime, a revient  a.

370
00:23:22,110 --> 00:23:23,862
Tu nous manques.

371
00:23:35,623 --> 00:23:36,583
Salut, Randall !

372
00:23:36,750 --> 00:23:39,169
Du Dom Prignon ?
Les bonus, c'est que dans 3 mois.

373
00:23:39,377 --> 00:23:43,298
On a vendu 200 millions de swaps
sur des MBS.

374
00:23:43,465 --> 00:23:45,634
Un grant de fonds en Californie.

375
00:23:45,800 --> 00:23:48,178
C'est dingue.
Bon moyen de faire du fric !

376
00:23:48,345 --> 00:23:50,513
Il y a des swaps sur des MBS ?

377
00:23:50,680 --> 00:23:53,141
Maintenant, oui.
On les a faits pour lui.

378
00:23:53,308 --> 00:23:55,268
Il n'avait plus
d'antidpresseurs !

379
00:23:56,436 --> 00:23:58,480
- On trinque ?
- Une seconde.

380
00:23:59,731 --> 00:24:02,817
Jared, t'es au courant
du super deal de Randall ?

381
00:24:04,110 --> 00:24:05,362
Randall ? Pipeau.

382
00:24:05,945 --> 00:24:07,781
C'est qu'un pion.
Sr que c'est un deal foireux.

383
00:24:08,156 --> 00:24:09,491
Non, c'est vrai.

384
00:24:10,075 --> 00:24:11,785
Je vous l'avais dit qu'on se reverrait.

385
00:24:11,951 --> 00:24:13,244
Malheureusement, c'est ici.

386
00:24:13,411 --> 00:24:16,998
Je sortais jamais dans ce genre
d'endroit avec ces nazes.

387
00:24:17,165 --> 00:24:18,833
J'avais des amis branchs.

388
00:24:19,376 --> 00:24:22,462
Le mec voulait 200 millions en CDS.

389
00:24:22,629 --> 00:24:24,464
Randall lui a vendu.
T'imagines ?

390
00:24:24,631 --> 00:24:26,758
Il a short pour 200 millions ?

391
00:24:26,925 --> 00:24:30,428
Juste chez Deutsche.
Il a fait le tour de la place.

392
00:24:31,346 --> 00:24:32,138
Au total ?

393
00:24:32,430 --> 00:24:34,057
1,3 milliard.

394
00:24:34,224 --> 00:24:38,645
Quoi ? C'est presque
tout le disponible de Scion.

395
00:24:39,145 --> 00:24:40,355
C'est trs inquitant.

396
00:24:40,522 --> 00:24:41,523
Lawrence,

397
00:24:41,690 --> 00:24:44,192
c'est pas tout notre disponible.

398
00:24:44,442 --> 00:24:45,443
Je suis pas sr

399
00:24:45,610 --> 00:24:47,779
que vous compreniez ce mtier.

400
00:24:47,946 --> 00:24:48,989
C'est sans risque.

401
00:24:49,155 --> 00:24:52,075
Je me considre comme votre mentor.

402
00:24:52,242 --> 00:24:56,079
Mais notre fonds dsapprouve
cet investissement. C'est clair ?

403
00:24:56,246 --> 00:24:58,415
J'ai toute latitude

404
00:24:58,581 --> 00:25:01,251
en matire
de stratgie d'investissement.

405
00:25:01,584 --> 00:25:02,669
Lisez le contrat.

406
00:25:02,836 --> 00:25:05,922
Ne me faites pas le coup du contrat !

407
00:25:06,339 --> 00:25:08,258
Il tait sous-entendu

408
00:25:08,425 --> 00:25:10,510
que vous ne feriez rien de dlirant.

409
00:25:10,677 --> 00:25:13,096
C'est pas dlirant.
C'est trs logique.

410
00:25:13,263 --> 00:25:15,807
On paie des primes sur ces swaps

411
00:25:15,974 --> 00:25:18,560
jusqu' ce que les prts
fassent dfaut ?

412
00:25:18,852 --> 00:25:20,395
Donc on perd des millions,

413
00:25:20,562 --> 00:25:23,189
jusqu' ce que l'improbable
se produise ?

414
00:25:25,442 --> 00:25:26,901
Je suis matre de mon destin

415
00:25:27,193 --> 00:25:28,194
Exact.

416
00:25:28,236 --> 00:25:29,696
LOGIQUE DE MARCHE BOURSIER

417
00:25:34,200 --> 00:25:35,493
- Flambe de l'immobilier
- Vous tes devenu fou ?

418
00:25:35,577 --> 00:25:36,578
- Un Credit Default Swap ?
- Retrait d'argent

419
00:25:36,661 --> 00:25:37,746
Flambe de l'immobilier

420
00:25:37,829 --> 00:25:38,830
Primes sur les CDS ?

421
00:25:40,582 --> 00:25:42,125
Flambe de l'immobilier

422
00:25:49,424 --> 00:25:50,425
Je veux des bnfices, pas des primes

423
00:26:01,645 --> 00:26:02,854
Bonjour, Mark Baum.

424
00:26:03,021 --> 00:26:06,066
Kathy ! Vous m'avez grill.
J'tais pas au bureau.

425
00:26:06,232 --> 00:26:09,861
Tant que FrontPoint
enrichit Morgan Stanley, a me va.

426
00:26:10,028 --> 00:26:12,072
Il parat que vous attendez un enfant ?

427
00:26:12,238 --> 00:26:15,617
On attend de l'attendre.
La FIV nous ruine.

428
00:26:15,784 --> 00:26:17,077
Passionnant !

429
00:26:21,289 --> 00:26:23,249
... grosseur sur une couille.

430
00:26:23,416 --> 00:26:25,001
Je fais un scan.

431
00:26:25,543 --> 00:26:29,130
Rsultat : j'ai un trs gros pididyme.

432
00:26:29,297 --> 00:26:33,635
C'est un truc qui s'enroule
autour de la couille. a fait une poche.

433
00:26:33,802 --> 00:26:36,554
J'ai une grosse inflammation.

434
00:26:36,721 --> 00:26:38,765
C'est fascinant.
T'as les images ?

435
00:26:38,932 --> 00:26:42,352
C'est presque aussi gros
qu'un troisime testicule.

436
00:26:42,519 --> 00:26:44,688
coutez a !
Cynthia...

437
00:26:44,854 --> 00:26:48,817
Cynthia veut que j'arrte
et qu'on ouvre un B&B dans le Vermont.

438
00:26:49,192 --> 00:26:50,151
Excellent.

439
00:26:50,318 --> 00:26:52,404
J'adorerais te voir tenir un gte.

440
00:26:52,570 --> 00:26:54,322
"Voil tes crales, Ducon."

441
00:26:54,489 --> 00:26:57,117
Comme Mark refusait les courbettes,

442
00:26:57,283 --> 00:27:00,245
son fonds tait
sous la coupe de Morgan Stanley.

443
00:27:01,037 --> 00:27:03,707
Son quipe rduite montrait
qu'il se mfiait du systme.

444
00:27:04,416 --> 00:27:05,458
Vous tes des malades.

445
00:27:05,625 --> 00:27:07,919
Elle dit que ce job
me rend malheureux.

446
00:27:08,086 --> 00:27:10,505
- T'es heureux quand t'es malheureux.
- Oui !

447
00:27:10,672 --> 00:27:11,631
Vinnie Daniel.

448
00:27:11,798 --> 00:27:12,590
Tu sais cuisiner ?

449
00:27:12,757 --> 00:27:14,175
Le matheux de l'quipe.

450
00:27:14,342 --> 00:27:15,969
Faire la lessive ? Les lits ?

451
00:27:16,136 --> 00:27:18,763
Son pre a t assassin
quand il tait enfant.

452
00:27:18,930 --> 00:27:20,807
Comme Mark, il en parle pas.

453
00:27:20,974 --> 00:27:22,017
Je parle pas de a.

454
00:27:22,183 --> 00:27:24,519
Cynthia serait capable de dmnager.

455
00:27:24,686 --> 00:27:26,187
Elle m'oblige  boucler ma ceinture.

456
00:27:26,688 --> 00:27:27,939
Porter Collins.

457
00:27:28,231 --> 00:27:30,400
Ex-rameur olympique.
Universit Brown.

458
00:27:30,567 --> 00:27:34,070
Il avait boss avec Baum ailleurs
et il l'admirait.

459
00:27:34,237 --> 00:27:36,531
Le mec qui avait
toutes les bonnes ides.

460
00:27:36,698 --> 00:27:40,994
C'est une erreur. Un autre FrontPoint
vend des MBS, dans cette tour.

461
00:27:41,161 --> 00:27:43,830
Et Danny Moses,
l'optimiste de la bande.

462
00:27:44,789 --> 00:27:48,835
Et un sacr trader. Ce qui compensait
son optimisme  la con.

463
00:27:49,377 --> 00:27:50,462
Drle d'appel.

464
00:27:50,629 --> 00:27:53,715
T'es patient
avec les erreurs de numro.

465
00:27:53,882 --> 00:27:56,760
C'tait un mec de Deutsche Bank

466
00:27:56,926 --> 00:27:59,179
qui voulait shorter des MBS ?

467
00:28:00,889 --> 00:28:05,477
En fait, il voulait
le FrontPoint du 8e tage.

468
00:28:06,227 --> 00:28:08,063
Il voulait shorter des MBS ?

469
00:28:08,229 --> 00:28:10,732
Il y a 5 erreurs par jour
pour FrontPoint.

470
00:28:10,899 --> 00:28:12,859
On devrait changer de nom.

471
00:28:13,026 --> 00:28:15,236
Il voulait shorter des MBS ?

472
00:28:15,403 --> 00:28:16,988
Qui parie contre l'immobilier ?

473
00:28:18,156 --> 00:28:19,366
L'ABX cote combien ?

474
00:28:19,532 --> 00:28:20,617
C'est quoi, l'ABX ?

475
00:28:20,784 --> 00:28:22,702
L'indice qui suit les subprimes.

476
00:28:22,869 --> 00:28:23,578
Rendors-toi.

477
00:28:24,037 --> 00:28:25,955
L'ABX vaut...

478
00:28:26,873 --> 00:28:29,709
Il a perdu 3 points depuis l'an dernier.

479
00:28:29,876 --> 00:28:31,962
Bizarre.
J'ai rien entendu l-dessus.

480
00:28:32,128 --> 00:28:33,046
T'as son nom ?

481
00:28:33,588 --> 00:28:35,131
Jared Vennett.

482
00:28:35,298 --> 00:28:36,049
Exact.

483
00:28:36,216 --> 00:28:40,387
Ces enfoirs de veinards
ont appris l'opration du sicle

484
00:28:40,553 --> 00:28:42,055
sur une erreur de numro.

485
00:28:42,222 --> 00:28:44,599
a mritait 10 % de com
pour mon assistant.

486
00:28:44,766 --> 00:28:48,144
Il s'appelle Jared Vennett.
De Deutsche.

487
00:28:48,311 --> 00:28:50,021
- C'est louche.
- Quel con.

488
00:28:50,772 --> 00:28:52,023
Vous sentez a ?

489
00:28:52,816 --> 00:28:55,443
Vous sentez ?
a sent l'argent.

490
00:29:01,408 --> 00:29:03,451
Allons-y. Bonjour.

491
00:29:04,119 --> 00:29:05,203
Asseyez-vous.

492
00:29:05,370 --> 00:29:08,081
M. Vennett, on vous coute.

493
00:29:16,214 --> 00:29:17,632
Shorter les tranches mezzanine
de la valeur nette d'hypothque.

494
00:29:17,674 --> 00:29:20,176
 combien de personnes
avez-vous parl de ce deal ?

495
00:29:20,343 --> 00:29:23,013
Quelques-unes. Trs intresses.

496
00:29:23,930 --> 00:29:25,140
Mon boss me tuerait.

497
00:29:25,307 --> 00:29:26,599
- Vous tes fou.
- Jamais !

498
00:29:26,766 --> 00:29:27,600
Va chier !

499
00:29:28,601 --> 00:29:30,812
Mais c'est nous que vous venez voir.

500
00:29:31,396 --> 00:29:33,565
a montre leur intrt...

501
00:29:34,190 --> 00:29:37,694
Certains m'ont fait venir
pour se moquer de moi.

502
00:29:37,986 --> 00:29:39,738
- C'est votre cas ?
- Non.

503
00:29:39,904 --> 00:29:42,824
Mark est toujours comme a.
On vous coute.

504
00:29:43,241 --> 00:29:44,784
Vous sentez ? C'est quoi ?

505
00:29:44,951 --> 00:29:46,328
- Quoi ?
- a sent quoi ?

506
00:29:46,786 --> 00:29:48,079
Votre parfum ?

507
00:29:48,288 --> 00:29:48,997
Non.

508
00:29:51,249 --> 00:29:52,334
L'opportunit ?

509
00:29:52,876 --> 00:29:53,793
Non. L'argent.

510
00:29:55,420 --> 00:29:56,796
a sent l'argent.

511
00:29:57,464 --> 00:29:58,423
Chris...

512
00:30:03,345 --> 00:30:05,639
Une obligation hypothcaire classique.

513
00:30:05,805 --> 00:30:08,058
Les premiers montages
taient simples.

514
00:30:08,224 --> 00:30:11,728
C'taient des milliers de prts triple A
regroups

515
00:30:11,895 --> 00:30:13,563
et garantis par l'tat.

516
00:30:13,730 --> 00:30:16,524
Les nouvelles sont diffrentes.
Elles sont prives

517
00:30:16,691 --> 00:30:18,485
et faites de tranches empiles.

518
00:30:19,194 --> 00:30:23,114
Tranche : mot franais
signifiant "une part de quelque chose".

519
00:30:23,740 --> 00:30:26,201
La tranche triple A
est rembourse en premier.

520
00:30:26,368 --> 00:30:29,454
La B, en dernier.
Elle fera dfaut en premier.

521
00:30:29,621 --> 00:30:31,748
En achetant des B,
on peut gagner plus,

522
00:30:32,207 --> 00:30:33,416
mais c'est un peu risqu.

523
00:30:33,583 --> 00:30:35,502
Parfois, elles font dfaut.

524
00:30:37,087 --> 00:30:37,921
Chris ?

525
00:30:42,258 --> 00:30:45,887
En cours de route, ces B et double B
passent de "peu risques"

526
00:30:46,054 --> 00:30:46,930
 "merdiques".

527
00:30:47,097 --> 00:30:48,515
O est la poubelle ?

528
00:30:48,723 --> 00:30:49,432
Derrire.

529
00:30:50,016 --> 00:30:52,310
Je parle de scores FICO pourris.

530
00:30:53,895 --> 00:30:55,438
Pas de vrifications de revenus.

531
00:30:56,856 --> 00:30:58,733
Taux variables.
De la merde !

532
00:31:01,027 --> 00:31:03,780
Le taux de dfaut
est dj pass de 1  4 %.

533
00:31:03,947 --> 00:31:06,116
S'il monte  8 %, et il le fera,

534
00:31:07,325 --> 00:31:09,703
ces triple B ne vaudront plus rien.
Et a...

535
00:31:10,120 --> 00:31:11,371
T'es trop prs.

536
00:31:12,580 --> 00:31:14,124
... c'est une opportunit.

537
00:31:14,874 --> 00:31:18,128
 8 %, tout s'effondre,
et on est dj  4 % ?

538
00:31:18,295 --> 00:31:18,920
Exactement.

539
00:31:19,087 --> 00:31:21,089
 8 %, c'est l'apocalypse.

540
00:31:21,256 --> 00:31:22,173
Oui, c'est a.

541
00:31:22,340 --> 00:31:24,009
Pourquoi personne en parle ?

542
00:31:24,175 --> 00:31:26,011
Vous tes sr des chiffres ?

543
00:31:26,428 --> 00:31:27,429
Regardez-le.

544
00:31:28,346 --> 00:31:30,140
- C'est mon "quant".
- Votre quoi ?

545
00:31:30,307 --> 00:31:31,850
Mon quantitatif !

546
00:31:32,100 --> 00:31:34,436
Mon mathmaticien. Regardez-le.

547
00:31:34,894 --> 00:31:36,980
Vous voyez rien ?
Regardez sa tte.

548
00:31:37,147 --> 00:31:38,398
C'est raciste.

549
00:31:38,606 --> 00:31:40,442
Ses yeux !
OK, un indice :

550
00:31:40,942 --> 00:31:42,193
il s'appelle Yang !

551
00:31:43,778 --> 00:31:46,448
1er du concours national de maths
en Chine !

552
00:31:47,115 --> 00:31:49,075
Il parle pas anglais.

553
00:31:49,784 --> 00:31:51,411
Je suis sr des chiffres.

554
00:31:53,163 --> 00:31:56,875
En fait, je m'appelle Jiang
et je parle anglais.

555
00:31:57,083 --> 00:32:00,378
Jared dit le contraire
pour faire authentique.

556
00:32:00,545 --> 00:32:02,881
Et j'ai t que 2e au concours.

557
00:32:03,715 --> 00:32:07,135
Donc, vous nous offrez
de shorter cette pile de cubes.

558
00:32:07,344 --> 00:32:08,345
Comment ?

559
00:32:08,637 --> 00:32:11,348
Avec un outil qui s'appelle un CDS.

560
00:32:12,349 --> 00:32:16,186
Une assurance sur l'obligation.
Si elle s'effondre, c'est 10 fois

561
00:32:16,353 --> 00:32:17,896
voire 20 fois la mise.

562
00:32:18,063 --> 00:32:20,315
Et a a commenc  chuter.

563
00:32:20,482 --> 00:32:22,525
10  20 fois la mise ?
Jamais.

564
00:32:22,776 --> 00:32:24,277
Et personne s'en aperoit.

565
00:32:25,153 --> 00:32:26,821
Personne ne s'en aperoit.

566
00:32:27,697 --> 00:32:30,533
Car les banques
sont occupes  se gaver

567
00:32:30,700 --> 00:32:32,369
sur les ventes de MBS.

568
00:32:32,535 --> 00:32:35,580
Mais c'est vous la banque.
Vous bossez pour elle.

569
00:32:35,747 --> 00:32:37,415
Vos marges sont srement normes.

570
00:32:37,582 --> 00:32:40,543
Oublions mes marges.
normes, en effet.

571
00:32:40,710 --> 00:32:43,129
Jolie chemise !
Ils les font pour hommes ?

572
00:32:43,296 --> 00:32:44,214
C'est pas vous ?

573
00:32:44,381 --> 00:32:46,508
Je bosse pour la banque.
Je raisonne autrement.

574
00:32:47,384 --> 00:32:50,303
Dans tous les cas,
j'aime faire de l'argent.

575
00:32:51,304 --> 00:32:53,974
Soyons clairs.
Je suis devant une maison en feu

576
00:32:54,224 --> 00:32:56,935
et je vous offre une assurance incendie.

577
00:32:57,102 --> 00:33:00,772
Comment elles peuvent tre
si pourries ? a serait pas lgal.

578
00:33:00,939 --> 00:33:04,401
Personne sait ce qu'il y a
dans ces obligations.

579
00:33:04,567 --> 00:33:07,529
Il y en a qui sont notes
 65 % triple A

580
00:33:07,696 --> 00:33:10,532
et qui sont remplies  95 %

581
00:33:10,991 --> 00:33:13,451
de prts subprimes pourris.

582
00:33:14,119 --> 00:33:14,911
Arrtez.

583
00:33:15,078 --> 00:33:16,496
Vous voulez la meilleure ?

584
00:33:16,663 --> 00:33:19,749
Quand le march boude une MBS,
on fait quoi ?

585
00:33:20,875 --> 00:33:23,128
- Devinez.
- Je sais pas. Dites.

586
00:33:23,420 --> 00:33:27,132
Vous croyez qu'on la stocke
dans nos positions ?

587
00:33:27,299 --> 00:33:31,303
On la mlange  d'autres merdes
invendables et on cre un CDO.

588
00:33:32,304 --> 00:33:33,305
Un CDO ?

589
00:33:33,471 --> 00:33:36,516
Obligation adosse  des actifs

590
00:33:36,683 --> 00:33:40,895
On prend des B, double B, triple B
invendus et on en fait une pile.

591
00:33:42,355 --> 00:33:44,357
Et quand la pile est assez grande,

592
00:33:44,524 --> 00:33:46,985
c'est devenu un produit diversifi.

593
00:33:47,235 --> 00:33:51,406
Ensuite, les agences de notation
le notent  92 ou 93 % triple A,

594
00:33:51,906 --> 00:33:53,366
sans poser de questions.

595
00:33:56,578 --> 00:33:57,912
Rptez-nous a.

596
00:33:58,413 --> 00:34:00,498
CDO, obligation adosse  des actifs.

597
00:34:00,665 --> 00:34:03,001
a a permis  une crise immobilire

598
00:34:03,168 --> 00:34:05,962
de devenir
un dsastre conomique national.

599
00:34:06,421 --> 00:34:09,633
Le clbre chef Anthony Bourdain
va vous expliquer.

600
00:34:14,220 --> 00:34:15,930
On est dimanche aprs-midi

601
00:34:16,097 --> 00:34:17,682
et je cre mon menu.

602
00:34:17,849 --> 00:34:21,394
Vendredi, j'ai achet mon poisson.
C'est le MBS de Mike Burry.

603
00:34:22,479 --> 00:34:24,272
Une partie ne s'est pas vendue.

604
00:34:24,439 --> 00:34:27,692
Mystre.
Le fltan est devenu l'gal du dauphin ?

605
00:34:27,859 --> 00:34:29,527
Alors je fais quoi ?

606
00:34:29,694 --> 00:34:31,321
Je jette le poisson invendu,

607
00:34:31,488 --> 00:34:35,867
la tranche triple B de l'obligation,
 la poubelle et j'assume les pertes ?

608
00:34:36,826 --> 00:34:40,163
Non. En chef rus et immoral,

609
00:34:40,330 --> 00:34:42,874
la tranche pourrie que je ne vends pas,

610
00:34:43,041 --> 00:34:44,918
je la mets dans le ragot de la mer.

611
00:34:45,085 --> 00:34:48,380
Ce n'est plus du vieux poisson,
c'est un nouveau plat !

612
00:34:48,630 --> 00:34:51,883
Le mieux, c'est qu'ils mangent
du poisson de 3 jours.

613
00:34:52,467 --> 00:34:54,177
C'est a, un CDO.

614
00:34:54,844 --> 00:34:56,888
Comment a peut se combiner ?

615
00:34:57,055 --> 00:34:59,766
Donc vous tes Dora l'exploratrice

616
00:34:59,933 --> 00:35:02,143
et vous tes le 1er  dcouvrir...

617
00:35:02,394 --> 00:35:04,270
Donc les MBS, c'est de la merde.

618
00:35:04,437 --> 00:35:06,898
Les CDO, de la grosse merde.

619
00:35:08,191 --> 00:35:09,234
Tout  fait.

620
00:35:10,110 --> 00:35:13,488
Les institutions traitent les CDO
comme des bons du Trsor

621
00:35:13,655 --> 00:35:15,407
alors que a vaut rien.

622
00:35:16,074 --> 00:35:20,787
Impossible. Il y a eu 500 milliards
de MBS vendus l'an dernier.

623
00:35:20,954 --> 00:35:23,581
Les agences, les banques, l'tat...

624
00:35:23,748 --> 00:35:25,500
personne n'aurait rien vu ?

625
00:35:27,085 --> 00:35:29,504
Mon service continue  miser dessus.

626
00:35:30,171 --> 00:35:31,923
Ils m'appellent Chicken Little.

627
00:35:32,590 --> 00:35:33,967
Ils m'appellent Bubulle.

628
00:35:36,636 --> 00:35:38,555
Les A, c'est zro.

629
00:35:39,180 --> 00:35:40,181
B, c'est zro.

630
00:35:40,348 --> 00:35:41,850
Double B, c'est zro.

631
00:35:42,017 --> 00:35:43,810
Triple B, c'est zro.

632
00:35:46,104 --> 00:35:47,314
Et a s'effondre.

633
00:35:47,480 --> 00:35:48,857
C'est quoi "a" ?

634
00:35:51,026 --> 00:35:52,652
Le march de l'immobilier.

635
00:35:55,864 --> 00:35:56,823
Merci.

636
00:35:56,990 --> 00:35:58,950
- Putain, t'assures.
- Ta gueule.

637
00:36:13,465 --> 00:36:14,549
Au revoir.

638
00:36:20,930 --> 00:36:22,098
J'aime pas a.

639
00:36:23,266 --> 00:36:24,517
Il nous balade.

640
00:36:26,019 --> 00:36:29,689
Il est partie prenante
et il revend sa position.

641
00:36:30,649 --> 00:36:31,816
Et s'il a raison ?

642
00:36:32,150 --> 00:36:34,611
- Tu veux qu'il ait raison.
- Oui.

643
00:36:35,445 --> 00:36:38,490
Les banques nous volent
sur les cartes de crdit.

644
00:36:38,698 --> 00:36:42,077
Elles nous ont baiss
sur les prts tudiants.

645
00:36:42,243 --> 00:36:45,413
Ce mec entre dans mon bureau
et me dit

646
00:36:45,580 --> 00:36:48,458
que la cupidit de ces banques
les rend aveugles

647
00:36:48,625 --> 00:36:50,543
et que je peux en profiter ?

648
00:36:50,710 --> 00:36:52,879
Putain, oui ! Je veux qu'il ait raison.

649
00:36:53,046 --> 00:36:55,924
Tu devrais le har
ou au moins t'en mfier.

650
00:36:56,091 --> 00:36:58,843
Je peux pas.
Son gosme est si criant

651
00:36:59,010 --> 00:37:00,303
que je le respecte.

652
00:37:00,470 --> 00:37:02,806
Je lui achterais une voiture ? Non.

653
00:37:03,723 --> 00:37:06,810
A-t-il raison sur le march ?
Enqutons.

654
00:37:08,853 --> 00:37:12,107
2 questions :
y a-t-il une bulle immobilire ?

655
00:37:12,273 --> 00:37:15,068
Et si oui,
quelle est l'exposition des banques ?

656
00:37:16,236 --> 00:37:17,570
Il faut ragir vite.

657
00:37:17,737 --> 00:37:19,072
S'il a raison,

658
00:37:19,239 --> 00:37:22,450
tous les hedge funds
vont sauter sur l'affaire.

659
00:37:23,159 --> 00:37:24,285
Au boulot.

660
00:37:32,460 --> 00:37:34,963
Banque J.P. Morgan Chase...

661
00:37:36,256 --> 00:37:37,465
J.P. Morgan Chase !

662
00:37:37,632 --> 00:37:39,301
Arrte avec Morgan Chase !

663
00:37:39,467 --> 00:37:40,760
Je la sens bien celle-l.

664
00:37:41,136 --> 00:37:43,805
C'est qu'un rendez-vous. Rien de plus.

665
00:37:44,806 --> 00:37:46,766
Tout le monde a des rendez-vous.

666
00:37:47,058 --> 00:37:48,560
C'est trs banal.

667
00:37:48,727 --> 00:37:49,978
Brownfield Fund ?

668
00:37:51,563 --> 00:37:52,772
- Ted ?
- Chris.

669
00:37:53,064 --> 00:37:54,482
L'assistant de Ted.

670
00:37:54,941 --> 00:37:56,151
Charlie Geller.

671
00:37:56,318 --> 00:37:57,485
Jamie Shipley.

672
00:37:57,986 --> 00:38:00,739
On est impatients
de devenir vos partenaires.

673
00:38:00,905 --> 00:38:01,823
Super.

674
00:38:02,449 --> 00:38:03,950
Asseyez-vous une seconde.

675
00:38:07,954 --> 00:38:09,748
Je devais prparer l'entretien,

676
00:38:09,914 --> 00:38:13,001
mais j'ai pas trouv
de documentation sur vous.

677
00:38:13,335 --> 00:38:15,754
On arrive tout droit de Boulder.

678
00:38:16,838 --> 00:38:18,673
Vous avez des rfrences ?

679
00:38:19,299 --> 00:38:21,676
Brownfield a son propre argent.

680
00:38:22,344 --> 00:38:23,345
C'est notre argent.

681
00:38:24,095 --> 00:38:25,805
Peut-on savoir combien vous grez ?

682
00:38:25,972 --> 00:38:28,808
Oui. On pse 30 millions maintenant.

683
00:38:29,517 --> 00:38:33,480
Mais on a commenc il y a 4 ans
avec 110 000.

684
00:38:33,647 --> 00:38:35,523
Comme vous voyez,

685
00:38:35,690 --> 00:38:38,026
on a vraiment
des retours phnomnaux.

686
00:38:38,318 --> 00:38:40,695
On vise un accord ISDA
avec J.P. Morgan

687
00:38:40,862 --> 00:38:43,698
pour pouvoir traiter
des options  long terme.

688
00:38:44,366 --> 00:38:45,492
Super projet.

689
00:38:46,117 --> 00:38:47,535
Convention ISDA :

690
00:38:47,702 --> 00:38:50,455
Contrat permettant d'accder
 la "cour des grands"

691
00:38:50,622 --> 00:38:52,874
et aux transactions
inaccessibles aux amateurs.

692
00:38:53,667 --> 00:38:56,378
Russir sans ISDA,
c'est comme essayer

693
00:38:56,461 --> 00:38:58,296
de gagner l'Indy 500 sur un lama.

694
00:38:58,546 --> 00:39:00,048
Super projet.

695
00:39:00,548 --> 00:39:01,383
Merci.

696
00:39:01,633 --> 00:39:05,387
Mais vous n'avez pas le capital requis
pour un ISDA.

697
00:39:06,304 --> 00:39:07,138
Combien il manque ?

698
00:39:08,807 --> 00:39:09,724
Un milliard

699
00:39:10,475 --> 00:39:12,686
quatre cent soixante-dix millions.

700
00:39:13,061 --> 00:39:14,145
C'est beaucoup.

701
00:39:15,897 --> 00:39:20,443
a la fiche mal de ne pas connatre
le capital requis ?

702
00:39:22,195 --> 00:39:23,321
C'est pas top.

703
00:39:24,072 --> 00:39:24,906
Mais...

704
00:39:25,490 --> 00:39:29,577
continuez  avoir ces perfs et
appelez-nous quand vous aurez le total.

705
00:39:31,913 --> 00:39:33,748
- Merci, Chris.
- Bonne soire.

706
00:39:38,878 --> 00:39:39,754
Merde !

707
00:39:40,880 --> 00:39:44,759
Mais comment on peut fixer
un rendez-vous  16 h 50 ?

708
00:39:44,926 --> 00:39:46,011
Un cauchemar !

709
00:39:46,511 --> 00:39:49,931
BoA et Bear ont mme pas rpondu
 nos appels.

710
00:39:50,098 --> 00:39:52,851
Mme Wachovia, putain !
Ils nous ont snobs.

711
00:39:53,018 --> 00:39:53,935
Je sais.

712
00:39:54,185 --> 00:39:58,273
Les prospectus de tous les losers
qui ont pas pass le hall.

713
00:39:58,440 --> 00:40:00,066
a peut plus durer.

714
00:40:00,233 --> 00:40:02,902
Je suis jeune, je peux encore russir.

715
00:40:03,069 --> 00:40:05,280
Le Colorado me manque.
La beuh est meilleure.

716
00:40:06,114 --> 00:40:08,116
Messieurs, il va falloir sortir.

717
00:40:08,283 --> 00:40:09,617
Ouais, on s'en va.

718
00:40:09,868 --> 00:40:10,618
Regarde a !

719
00:40:11,286 --> 00:40:15,248
D'aprs ce mec,
l'immobilier est une bulle gante.

720
00:40:17,876 --> 00:40:19,961
a, c'est pas 100 % authentique.

721
00:40:20,128 --> 00:40:24,049
On a pas trouv la doc de Jared
dans cette banque.

722
00:40:24,215 --> 00:40:27,636
En ralit,
c'est un pote qui en a parl  Charlie,

723
00:40:27,802 --> 00:40:30,055
et j'avais lu un article l-dessus.

724
00:40:30,305 --> 00:40:31,473
C'est dingue.

725
00:40:31,848 --> 00:40:34,142
C'est... un truc de ouf.

726
00:40:34,559 --> 00:40:36,978
Il dit qu'on peut gagner
dix fois la mise

727
00:40:37,145 --> 00:40:40,357
avec des CDS sur des MBS ?

728
00:40:40,815 --> 00:40:43,318
Et que l'immobilier va s'effondrer ?

729
00:40:44,152 --> 00:40:45,820
Pour Jamie et Charlie,

730
00:40:45,987 --> 00:40:48,823
cette info, c'tait de la bombe.

731
00:40:56,039 --> 00:40:58,249
Ils avaient dbut dans un garage

732
00:40:58,416 --> 00:41:02,003
avec 110 000 $
gagns en convoyant des voiliers.

733
00:41:04,089 --> 00:41:05,924
Notre stratgie tait simple.

734
00:41:06,091 --> 00:41:08,093
Les gens dtestent les catastrophes,

735
00:41:08,259 --> 00:41:10,512
alors ils sous-estiment
leur probabilit.

736
00:41:10,679 --> 00:41:13,181
Stratgie simple et gniale.

737
00:41:13,515 --> 00:41:14,683
Je dis comme lui.

738
00:41:14,849 --> 00:41:17,352
Les banques bradent les options

739
00:41:17,519 --> 00:41:19,688
sur des vnements improbables.

740
00:41:19,854 --> 00:41:21,398
Soit ils perdaient peu,

741
00:41:21,564 --> 00:41:23,358
soit ils gagnaient trs gros.

742
00:41:30,281 --> 00:41:32,909
En 4 ans, ils ont gagn 30 millions.

743
00:41:33,910 --> 00:41:35,745
Il tait temps d'aller  New York.

744
00:41:35,954 --> 00:41:38,415
Pour l'instant,
a marchait pas fort.

745
00:41:38,581 --> 00:41:42,043
Mme si c'est intressant,
on aura jamais d'ISDA.

746
00:41:42,210 --> 00:41:43,795
C'est perdu d'avance.

747
00:41:45,547 --> 00:41:47,757
Ce genre d'opration,
c'est en rve.

748
00:41:47,924 --> 00:41:49,426
Il faut appeler Ben.

749
00:41:52,429 --> 00:41:53,430
Appelons Ben !

750
00:41:54,764 --> 00:41:58,935
Ben Rickert tait un ex-trader
dgot par le milieu de la finance.

751
00:41:59,102 --> 00:42:03,398
Jamie l'avait rencontr
en promenant son chien.

752
00:42:03,815 --> 00:42:05,108
Ben tait pessimiste.

753
00:42:05,275 --> 00:42:08,737
Il prvoyait pas la chute du systme
mais celle du monde entier.

754
00:42:09,237 --> 00:42:11,614
Cette salade est dlicieuse.

755
00:42:11,781 --> 00:42:13,742
Des lgumes frais de mon jardin.

756
00:42:16,244 --> 00:42:17,620
Faites-vous un potager

757
00:42:17,787 --> 00:42:20,623
mais sans engrais ptrochimiques.

758
00:42:21,249 --> 00:42:23,418
Mettez de la cendre et de l'urine.

759
00:42:23,752 --> 00:42:26,129
a cre de l'ammonitrate.
Les graines,

760
00:42:26,296 --> 00:42:29,090
c'est la future monnaie.
Pas celles de Monsanto.

761
00:42:29,257 --> 00:42:31,926
Les bonnes graines saines
et naturelles.

762
00:42:32,093 --> 00:42:34,346
Apprenez  vivre de la terre.

763
00:42:34,512 --> 00:42:36,765
Ben avait une grosse exprience.

764
00:42:36,931 --> 00:42:40,477
Jamie et Charlie avaient jamais
mis les pieds  Wall Street.

765
00:42:40,769 --> 00:42:43,938
Mais Ben avait raccroch.
Il avait t trs clair.

766
00:42:44,648 --> 00:42:47,942
On va plucher les chiffres
et on verra si on l'appelle.

767
00:42:48,109 --> 00:42:50,195
Mais on les pluche toujours !

768
00:42:50,362 --> 00:42:52,530
L, on va les plucher  fond.

769
00:42:53,031 --> 00:42:54,449
Oui, madame. On y va.

770
00:42:57,661 --> 00:42:59,663
Je dteste a.
On perd notre temps.

771
00:43:00,121 --> 00:43:01,790
Tu pourrais te dtendre ?

772
00:43:03,124 --> 00:43:06,169
Il y a un quartier rsidentiel
 45 min du centre.

773
00:43:06,336 --> 00:43:08,171
Mark veut qu'on commence par l.

774
00:43:08,338 --> 00:43:13,301
J'espre qu'il y a un resto cubain
sur la route. Ils sont bons  Miami.

775
00:43:13,468 --> 00:43:17,472
Sois pas guilleret quand
je suis malheureux. Je vais te dtester.

776
00:43:17,639 --> 00:43:19,975
Vouloir bien manger,
c'est tre guilleret ?

777
00:43:26,481 --> 00:43:27,732
Combien celles-l ?

778
00:43:29,317 --> 00:43:30,860
425 000 $ chacune ?

779
00:43:53,008 --> 00:43:54,551
Salut. C'est pour quoi ?

780
00:43:54,718 --> 00:43:58,013
J'enqute sur les propritaires
qui tardent  rembourser.

781
00:43:58,179 --> 00:44:00,348
Je cherche Harvey Humpsey.

782
00:44:00,849 --> 00:44:02,851
Le chien de mon proprio ?

783
00:44:04,185 --> 00:44:07,355
Il a fait un emprunt
sous le nom de son chien ?

784
00:44:08,273 --> 00:44:09,524
On dirait.

785
00:44:09,691 --> 00:44:10,442
Attendez...

786
00:44:10,608 --> 00:44:13,611
il paie pas ses traites ?
Moi, je paie le loyer.

787
00:44:13,778 --> 00:44:15,530
Il a plus de 3 mois de retard.

788
00:44:16,031 --> 00:44:17,282
Franchement,

789
00:44:17,699 --> 00:44:19,367
va falloir que je parte ?

790
00:44:22,078 --> 00:44:24,372
Mon gosse s'est fait  son cole.

791
00:44:25,707 --> 00:44:26,708
a va ?

792
00:44:27,417 --> 00:44:29,586
- Je m'appelle Ken.
- Ken ?

793
00:44:30,295 --> 00:44:34,299
Vous devriez en parler avec le proprio.
J'ai pas d'autre info mais...

794
00:44:35,467 --> 00:44:36,635
Bonne journe.

795
00:44:36,801 --> 00:44:38,386
On a plein de livres !

796
00:44:38,595 --> 00:44:39,888
Plein de livres ?

797
00:44:40,930 --> 00:44:42,057
Franchement,

798
00:44:42,432 --> 00:44:43,892
a va s'arranger ?

799
00:44:44,225 --> 00:44:46,770
Vous devriez l'appeler.

800
00:44:47,395 --> 00:44:50,106
- Appelez-le.
- J'y suis pour rien. Je paie.

801
00:44:59,157 --> 00:45:01,076
On croirait la Mary Celeste.

802
00:45:01,910 --> 00:45:03,953
Regarde. Ils ont pris que la tl.

803
00:45:04,913 --> 00:45:05,914
Bizarre.

804
00:45:06,915 --> 00:45:09,584
Ils ont mme pas chang
la litire du chat.

805
00:45:13,296 --> 00:45:14,798
Avis de mise en demeure

806
00:45:18,969 --> 00:45:20,261
Dsol !

807
00:45:30,522 --> 00:45:31,940
C'est Tchernobyl.

808
00:45:33,108 --> 00:45:35,652
Il y a 100 maisons et 4 habitants ?

809
00:45:38,321 --> 00:45:39,614
Putain !

810
00:45:55,088 --> 00:45:57,382
a fait 7 heures qu'il est l.
O il va pisser ?

811
00:45:57,465 --> 00:45:58,466
VALEUR SCION - 9,3 %

812
00:45:58,508 --> 00:45:59,634
Il aurait dj fait une dpression.
Il laisse couler le fonds.

813
00:46:03,305 --> 00:46:04,973
Bureau du Dr Burry, j'coute.

814
00:46:05,640 --> 00:46:07,976
Il prfre par mail. Excusez-moi.

815
00:46:13,481 --> 00:46:14,316
Salut, Lawrence !

816
00:46:14,649 --> 00:46:15,317
Merde !

817
00:46:16,901 --> 00:46:20,405
Nous doutons de votre capacit
 anticiper

818
00:46:20,572 --> 00:46:22,866
les tendances macroconomiques.

819
00:46:24,492 --> 00:46:26,995
Vous tes venus juste pour a ?
Pourquoi ?

820
00:46:27,162 --> 00:46:30,498
N'importe qui peut voir
qu'il y a une bulle immobilire.

821
00:46:30,749 --> 00:46:32,834
Personne ne peut voir une bulle.

822
00:46:33,001 --> 00:46:35,837
- C'est le propre d'une bulle.
- C'est idiot.

823
00:46:36,212 --> 00:46:37,756
Il y a toujours des marqueurs.

824
00:46:38,673 --> 00:46:40,175
Les prts frauduleux

825
00:46:41,092 --> 00:46:42,844
multiplis par cinq depuis 2000

826
00:46:43,011 --> 00:46:45,764
et le salaire moyen qui reste stable

827
00:46:45,930 --> 00:46:49,517
alors que les prix s'envolent.
Les maisons deviennent de la dette.

828
00:46:49,684 --> 00:46:51,728
Donc, Mike Burry, le Californien

829
00:46:51,895 --> 00:46:54,439
aux cheveux coups au scateur

830
00:46:54,606 --> 00:46:56,441
et qui marche pieds nus

831
00:46:56,608 --> 00:46:59,110
en sait plus que Greenspan et Paulson.

832
00:47:01,196 --> 00:47:03,531
Dr Mike Burry. Absolument.

833
00:47:05,033 --> 00:47:06,201
Trs drle.

834
00:47:06,868 --> 00:47:09,037
Vous tes sarcastique, Mike ?

835
00:47:12,207 --> 00:47:13,291
Lawrence,

836
00:47:13,708 --> 00:47:15,877
je sais pas tre sarcastique.

837
00:47:16,795 --> 00:47:18,380
Je sais pas tre drle.

838
00:47:18,546 --> 00:47:20,131
Je sais pas...

839
00:47:20,298 --> 00:47:21,883
interagir avec les gens.

840
00:47:23,218 --> 00:47:25,095
Je sais juste lire les chiffres.

841
00:47:25,720 --> 00:47:28,223
Vous tes short de combien
en ce moment ?

842
00:47:29,599 --> 00:47:31,351
Un milliard trois.

843
00:47:31,768 --> 00:47:32,978
Et les primes ?

844
00:47:33,144 --> 00:47:34,479
Eh bien, on paie

845
00:47:35,397 --> 00:47:37,732
en gros 80  90 millions de primes

846
00:47:38,566 --> 00:47:40,485
par an, ce qui est beaucoup,

847
00:47:40,652 --> 00:47:42,070
mais j'tais le prcurseur.

848
00:47:42,445 --> 00:47:45,615
J'ai peut-tre agi tt,
mais je me suis pas tromp.

849
00:47:45,782 --> 00:47:48,076
C'est pareil. Pareil, Mike !

850
00:47:49,327 --> 00:47:52,831
Vous grez un fonds de combien ?
555 millions ?

851
00:47:53,581 --> 00:47:54,916
Dans six ans,

852
00:47:55,417 --> 00:47:57,085
tout aura disparu.

853
00:47:57,961 --> 00:47:59,170
Sur un simple pari.

854
00:47:59,921 --> 00:48:02,507
En avril 2007,
les taux deviendront flottants

855
00:48:02,674 --> 00:48:04,759
et les dfauts vont s'envoler.

856
00:48:04,926 --> 00:48:05,927
Que vous dites !

857
00:48:06,094 --> 00:48:07,637
Quel montant de fonds

858
00:48:07,804 --> 00:48:10,515
peut tre rachet
dans les six prochains mois ?

859
00:48:11,266 --> 00:48:13,101
Si les investisseurs paniquent ?

860
00:48:16,813 --> 00:48:18,857
302 millions.

861
00:48:19,816 --> 00:48:21,109
Bon Dieu, Mike !

862
00:48:26,114 --> 00:48:28,616
Personne se retirera.
Ce serait du suicide.

863
00:48:28,783 --> 00:48:30,952
J'ai perdu 17 % sur l'anne,

864
00:48:31,119 --> 00:48:32,996
mais ils me font confiance et...

865
00:48:33,163 --> 00:48:35,874
Personne ne vous fait confiance !

866
00:48:36,207 --> 00:48:37,959
J'ai envoy des mails

867
00:48:38,460 --> 00:48:40,670
 mes investisseurs en expliquant

868
00:48:42,172 --> 00:48:45,967
que c'est au 2e trimestre 2007
que notre investissement

869
00:48:46,176 --> 00:48:48,303
commencera  payer et...

870
00:48:48,470 --> 00:48:49,638
J'ai t trs clair.

871
00:48:50,680 --> 00:48:53,141
Ils retireront leur argent.

872
00:48:54,809 --> 00:48:56,978
Ce serait stupide.

873
00:48:58,480 --> 00:49:00,982
Si les actifs diminuent trop,

874
00:49:01,483 --> 00:49:04,486
les contrats de swap deviennent nuls.

875
00:49:04,653 --> 00:49:09,824
Et dans ce cas, les banques
gardent tout le collatral.

876
00:49:10,325 --> 00:49:11,826
Ils deviennent nuls ?

877
00:49:12,535 --> 00:49:14,162
Ils deviennent nuls ?

878
00:49:15,080 --> 00:49:16,331
Bordel !

879
00:49:17,332 --> 00:49:18,041
L'enfoir !

880
00:49:18,750 --> 00:49:19,751
Michael ?

881
00:49:21,086 --> 00:49:22,420
Rendez-moi mon argent.

882
00:49:25,840 --> 00:49:28,843
Michael, vous m'entendez ?
Je veux mon argent.

883
00:49:31,596 --> 00:49:33,682
Rendez-moi mon fric, putain !

884
00:49:35,058 --> 00:49:36,267
Espce d'ordure.

885
00:49:37,394 --> 00:49:40,772
On a une mini-rosion du march
en ce moment.

886
00:49:40,939 --> 00:49:42,440
Tout le monde s'est dit :

887
00:49:42,607 --> 00:49:44,734
"C'tait dlirant, calmons-nous."

888
00:49:46,861 --> 00:49:49,864
J'ai vendu cette maison
350 000 $ neuve.

889
00:49:50,615 --> 00:49:52,575
Deux ans plus tard, 480 000.

890
00:49:52,867 --> 00:49:54,035
Et 585 000,

891
00:49:54,202 --> 00:49:56,037
il y a environ 18 mois.

892
00:49:56,246 --> 00:49:58,790
Ce couple l'a achete 650,
l'an dernier.

893
00:49:59,416 --> 00:50:01,042
Il la lchera  ce prix.

894
00:50:01,376 --> 00:50:02,377
Bonjour, John.

895
00:50:04,379 --> 00:50:06,589
a lui brisera le cur,
mais il la lchera.

896
00:50:06,756 --> 00:50:07,716
Pourquoi il vend ?

897
00:50:08,049 --> 00:50:09,718
Les deux sont sans emploi.

898
00:50:10,760 --> 00:50:13,054
Ils sont motivs, selon vous ?

899
00:50:13,471 --> 00:50:15,473
Extrmement motivs.

900
00:50:17,225 --> 00:50:19,269
Celle-l, ils sont motivs aussi.

901
00:50:19,436 --> 00:50:21,146
Il y a beaucoup de motivs.

902
00:50:21,313 --> 00:50:24,065
 cause de l'rosion. C'est...

903
00:50:24,399 --> 00:50:25,567
C'est un rflexe.

904
00:50:25,942 --> 00:50:27,736
Alors, on dcide quoi ?

905
00:50:28,737 --> 00:50:30,739
Je dois en parler  ma femme.

906
00:50:31,239 --> 00:50:32,574
Ces prix, a durera pas.

907
00:50:32,907 --> 00:50:35,910
Vous auriez un courtier
 me recommander pour le prt ?

908
00:50:36,453 --> 00:50:38,455
Oui, je connais quelqu'un.

909
00:50:38,621 --> 00:50:39,789
Ouais, elle me kiffe.

910
00:50:40,081 --> 00:50:41,666
Je lui paye ses vacances !

911
00:50:42,834 --> 00:50:45,253
Alors Morgan Stanley nous recrute ?

912
00:50:45,629 --> 00:50:49,591
Non. La banque dtient notre
hedge fund, mais on est indpendants.

913
00:50:49,758 --> 00:50:52,344
On investit dans les socits de crdit

914
00:50:52,510 --> 00:50:55,347
et on tudie les prts hypothcaires.

915
00:50:55,513 --> 00:50:57,641
Combien vous en signez par mois ?

916
00:50:58,850 --> 00:51:00,018
Environ 60.

917
00:51:00,185 --> 00:51:01,603
Et il y a quatre ans ?

918
00:51:02,604 --> 00:51:03,521
10 ?

919
00:51:04,439 --> 00:51:05,273
15 ?

920
00:51:05,440 --> 00:51:07,609
J'tais barman,
maintenant j'ai un yacht !

921
00:51:08,610 --> 00:51:11,946
Combien de ces prts
sont  taux ajustable ?

922
00:51:12,113 --> 00:51:13,114
La plupart.

923
00:51:13,948 --> 00:51:15,784
Ouais. Environ 90 %.

924
00:51:16,368 --> 00:51:18,995
Les bonus l-dessus ont explos.

925
00:51:19,162 --> 00:51:20,997
C'est notre gagne-pain.

926
00:51:21,164 --> 00:51:22,957
Les candidats sont jamais rejets ?

927
00:51:27,462 --> 00:51:28,463
Srieux ?

928
00:51:29,464 --> 00:51:31,466
S'ils le sont,
c'est que j'ai merd.

929
00:51:31,633 --> 00:51:33,009
Mme sans apport ?

930
00:51:33,176 --> 00:51:36,304
Ma bote propose du prt "NINJA".

931
00:51:36,471 --> 00:51:38,515
"Ni argent Ni job".

932
00:51:38,974 --> 00:51:42,394
Je laisse la partie Revenus blanche.
Les chefs s'en foutent.

933
00:51:42,560 --> 00:51:46,314
Les gens veulent juste leurs baraques.
Le reste...

934
00:51:46,481 --> 00:51:47,899
Vos socits vrifient pas ?

935
00:51:51,861 --> 00:51:53,697
Si je fais un prt le vendredi,

936
00:51:54,489 --> 00:51:56,574
une grosse banque le rachte le lundi.

937
00:51:57,242 --> 00:51:58,410
Moi, pareil.

938
00:52:00,328 --> 00:52:02,247
Vous m'accordez une seconde ?

939
00:52:08,878 --> 00:52:11,423
Je pige pas.
Pourquoi ils se confient ?

940
00:52:11,715 --> 00:52:13,091
Ils se confient pas.

941
00:52:13,675 --> 00:52:15,051
Ils se vantent.

942
00:52:24,352 --> 00:52:27,605
Les gens ont conscience
de ce que sont ces prts ?

943
00:52:30,025 --> 00:52:31,443
Je fais les immigrants.

944
00:52:31,609 --> 00:52:35,363
Pour avoir une maison,
ils signent o je leur dis.

945
00:52:35,530 --> 00:52:38,199
- Ils pigent rien aux taux.
- Les cons.

946
00:52:38,366 --> 00:52:40,285
Vous ciblez aussi les immigrants ?

947
00:52:40,702 --> 00:52:43,246
C'est pas assez risqu pour lui.

948
00:52:44,581 --> 00:52:46,207
Je vise le rendement.

949
00:52:48,918 --> 00:52:50,420
Je me fais 2 000 $

950
00:52:50,587 --> 00:52:52,255
sur un prt  taux fixe.

951
00:52:52,714 --> 00:52:55,425
Mais jusqu' 10 000
sur un prt subprime.

952
00:52:56,134 --> 00:52:59,054
Je roulerais pas en Srie 7
sans les strip-teaseuses.

953
00:52:59,220 --> 00:53:02,599
Aucune est fiable
et elles sont blindes de cash.

954
00:53:02,766 --> 00:53:04,809
Warren Buffett a aussi dit a.

955
00:53:06,478 --> 00:53:07,562
C'est qui W. Buffett ?

956
00:53:08,229 --> 00:53:10,815
Donc, des danseuses ?

957
00:53:12,400 --> 00:53:14,152
Nues. Topless.

958
00:53:14,319 --> 00:53:15,487
Des strip-teaseuses ?

959
00:53:19,574 --> 00:53:21,284
Vous pouvez nous les prsenter ?

960
00:53:25,622 --> 00:53:28,583
Je les prends toujours
avec un taux ajustable.

961
00:53:29,167 --> 00:53:30,251
J'entends pas.

962
00:53:30,418 --> 00:53:32,087
Toujours de l'ajustable.

963
00:53:32,253 --> 00:53:34,464
Je bosse  mon compte.
C'est flexible.

964
00:53:34,631 --> 00:53:37,258
Quelle profession vous mettez
dans le dossier ?

965
00:53:37,425 --> 00:53:38,927
J'cris "thrapeute".

966
00:53:39,094 --> 00:53:40,762
- Tu peux me toucher.
- Toujours ?

967
00:53:41,471 --> 00:53:42,931
Que dans le salon VIP.

968
00:53:43,515 --> 00:53:45,141
Vous dites "toujours".

969
00:53:45,308 --> 00:53:47,143
Vous avez plusieurs prts ?

970
00:53:47,310 --> 00:53:49,479
Comme tout le monde.
Du moins, ici.

971
00:53:49,646 --> 00:53:50,438
Pardon ?

972
00:53:50,605 --> 00:53:53,108
Comme tout le monde.
Du moins, ici.

973
00:53:53,274 --> 00:53:55,276
Comme a, t'as que 5 % d'acompte.

974
00:53:55,485 --> 00:53:57,320
Les prix se stabilisent, non ?

975
00:53:57,487 --> 00:53:58,780
Oui. L'rosion.

976
00:53:59,447 --> 00:54:03,159
Vous pourriez arrter de gigoter.
Je paierai quand mme.

977
00:54:06,788 --> 00:54:08,957
Dsole. On est pas seuls.

978
00:54:09,541 --> 00:54:12,127
coutez. Si les prix ne montent pas,

979
00:54:12,294 --> 00:54:14,504
vous ne pourrez pas vous refinancer.

980
00:54:14,671 --> 00:54:16,172
Et vous devrez payer

981
00:54:16,339 --> 00:54:20,385
des grosses mensualits
ds que le taux d'appel expirera.

982
00:54:21,052 --> 00:54:22,971
a peut grimper de 200  300 %.

983
00:54:23,388 --> 00:54:25,640
James dit que je pourrai refinancer.

984
00:54:26,224 --> 00:54:27,642
C'est un menteur.

985
00:54:27,976 --> 00:54:30,478
En tout cas,
sur ce point, il se trompe.

986
00:54:30,895 --> 00:54:33,857
200 % ? Sur tous mes prts ?

987
00:54:34,232 --> 00:54:37,819
"Tous" ? On parle de deux prts
sur votre maison, non ?

988
00:54:38,820 --> 00:54:41,323
J'ai cinq maisons. Et un appart.

989
00:54:44,659 --> 00:54:45,827
Il y a une bulle.

990
00:54:46,077 --> 00:54:47,329
Comment tu le sais ?

991
00:54:47,495 --> 00:54:50,665
Achte  Vennett
50 millions de CDS sur des MBS.

992
00:54:50,832 --> 00:54:52,334
Lesquels dj ?

993
00:54:52,500 --> 00:54:55,086
- Des Garibaldi IV nots triple B.
- T'es sr ?

994
00:54:55,920 --> 00:54:57,172
On va remuer la merde.

995
00:54:57,339 --> 00:55:00,050
-  propos de quoi ?
- De tout ce bordel !

996
00:55:24,240 --> 00:55:25,533
FrontPoint !

997
00:55:27,702 --> 00:55:29,579
C'est le hedge fund furax ?

998
00:55:29,746 --> 00:55:31,706
J'ai une dernire question.

999
00:55:32,874 --> 00:55:34,584
Comment vous allez nous baiser ?

1000
00:55:36,920 --> 00:55:39,130
- Mettez-y les formes.
- Srieusement.

1001
00:55:39,756 --> 00:55:42,717
J'achte que si je sais
comment vous nous baisez.

1002
00:55:42,884 --> 00:55:45,387
Je vous baise pas.
Je vous embrasse.

1003
00:55:45,553 --> 00:55:48,139
Je vous fais tendrement l'amour, Vinnie.

1004
00:55:48,306 --> 00:55:51,559
Je vous sers
l'affaire du sicle sur un plateau !

1005
00:55:51,726 --> 00:55:54,104
Et qu'est-ce que j'en tire ?

1006
00:55:54,270 --> 00:55:56,815
J'ai 20 millions par mois
de cot de portage.

1007
00:55:56,982 --> 00:56:00,402
Mes boss veulent que j'arrte.
Ils croient que je suis tar.

1008
00:56:01,736 --> 00:56:04,906
Si on fait ce deal, a calmera le jeu.

1009
00:56:05,407 --> 00:56:09,119
Les swaps, c'est un march spcial,
alors je fixe le prix.

1010
00:56:09,285 --> 00:56:10,578
Le prix que je veux.

1011
00:56:10,745 --> 00:56:14,416
Et quand vous revendrez,
je vous saignerai et je ferai fortune.

1012
00:56:15,625 --> 00:56:19,296
Mais vous vous en foutrez
car vous toucherez aussi le jackpot.

1013
00:56:19,462 --> 00:56:22,132
Voil ce que j'en tire.
Et vous en tirez quoi ?

1014
00:56:22,299 --> 00:56:25,760
La crme glace, la sauce chocolat,
la banane et les noisettes.

1015
00:56:25,927 --> 00:56:29,931
Pour l'instant, j'ai les vermicelles.
Et si a marche, j'aurai la cerise.

1016
00:56:30,098 --> 00:56:31,433
Mais vous avez le sundae.

1017
00:56:32,767 --> 00:56:34,144
Vous avez le sundae.

1018
00:56:36,938 --> 00:56:38,106
OK, je vous crois.

1019
00:56:38,648 --> 00:56:39,524
Merci.

1020
00:56:39,774 --> 00:56:41,026
Vous dcidez quoi ?

1021
00:56:41,943 --> 00:56:45,322
- Vous passez commande ?
- Oui. Pour 50 millions.

1022
00:56:46,197 --> 00:56:47,782
Garibaldi IV, triple B.

1023
00:56:49,034 --> 00:56:50,952
Afftez les stylos pour signer.

1024
00:56:53,913 --> 00:56:55,123
Je t'emmerde aussi.

1025
00:57:01,004 --> 00:57:01,838
a le fait !

1026
00:57:05,842 --> 00:57:08,928
Il a tellement de numros
que j'oublie toujours

1027
00:57:09,012 --> 00:57:10,013
MAI 2006

1028
00:57:10,180 --> 00:57:11,806
celui qu'il prfre.

1029
00:57:11,890 --> 00:57:13,099
Tente le premier.

1030
00:57:13,141 --> 00:57:14,351
Pas sr que ce soit le bon.

1031
00:57:14,517 --> 00:57:15,602
Essaie.

1032
00:57:27,364 --> 00:57:29,157
Adulte - Un Mois
Diagramme de la consommation d'eau

1033
00:57:35,163 --> 00:57:35,830
Ben Rickert.

1034
00:57:35,997 --> 00:57:37,874
Salut, Ben. C'est Jamie.

1035
00:57:39,376 --> 00:57:41,169
M'appelle pas sur ce numro.

1036
00:57:43,797 --> 00:57:44,965
Je te l'avais dit.

1037
00:57:47,467 --> 00:57:49,177
Le 2e des 14 numros.

1038
00:57:54,933 --> 00:57:56,017
Fonds de pension
Compagnie d'assurances

1039
00:58:00,855 --> 00:58:01,523
Ben Rickert.

1040
00:58:02,023 --> 00:58:05,735
Pourquoi tu fais a ?
T'es  la retraite. T'es pas sur coute.

1041
00:58:05,902 --> 00:58:08,363
La NSA a le budget pour couter

1042
00:58:08,530 --> 00:58:11,866
10 millions d'appels par seconde.
Tu crois qu'ils se gnent ?

1043
00:58:12,367 --> 00:58:16,913
Promis. J'viterai de dire
"Ben Rickert" et "bombe"

1044
00:58:17,080 --> 00:58:18,039
dans la mme phra...

1045
00:58:19,749 --> 00:58:20,375
Dsol.

1046
00:58:22,377 --> 00:58:23,211
Ben Rickert.

1047
00:58:23,378 --> 00:58:25,672
Tu as regard ce qu'on t'a envoy ?

1048
00:58:25,839 --> 00:58:28,049
C'est Charlie. Je suis l aussi.

1049
00:58:28,842 --> 00:58:31,177
Salut.
Oui, j'ai regard. Quitte pas.

1050
00:58:37,225 --> 00:58:38,518
Tu es toujours l ?

1051
00:58:40,603 --> 00:58:43,231
Je vais tre franc.
a m'a fait flipper.

1052
00:58:44,274 --> 00:58:47,402
C'est bon signe, non ?
a veut dire que ce Vennett

1053
00:58:47,569 --> 00:58:48,570
a pas tort.

1054
00:58:49,446 --> 00:58:50,363
Non, il a pas tort.

1055
00:58:53,700 --> 00:58:54,451
Cool.

1056
00:58:54,617 --> 00:58:55,744
Parlez-moi des CDO.

1057
00:58:57,912 --> 00:58:59,956
Vennett parle des CDO.

1058
00:59:00,123 --> 00:59:04,461
- Mais ils sont pires que ce qu'il pense.
- C'est n'importe quoi.

1059
00:59:04,919 --> 00:59:06,379
On peut pas les modliser.

1060
00:59:06,546 --> 00:59:08,632
C'est 100 fois plus gros qu'un MBS.

1061
00:59:08,798 --> 00:59:10,258
Et  90 % triple A.

1062
00:59:10,925 --> 00:59:13,386
- Plus de 90 %.
- Incroyable.

1063
00:59:13,553 --> 00:59:16,765
J'ai examin
ceux que vous voulez shorter.

1064
00:59:18,058 --> 00:59:20,101
C'est parfait. C'est de la merde.

1065
00:59:20,560 --> 00:59:22,729
Jamie. Excellent.

1066
00:59:22,896 --> 00:59:26,149
J'y peux rien.
Je suis dou pour trouver la merde.

1067
00:59:26,441 --> 00:59:29,110
Si on shorte
les double B et les triple B,

1068
00:59:29,277 --> 00:59:31,237
le risque est assez faible.

1069
00:59:31,404 --> 00:59:34,115
Et niveau rendement,
c'est 25 fois la mise.

1070
00:59:36,409 --> 00:59:38,411
Pourquoi moi ?
J'ai arrt.

1071
00:59:38,620 --> 00:59:39,913
coute,

1072
00:59:41,122 --> 00:59:44,334
il faut que tu nous obtiennes un ISDA.

1073
00:59:44,793 --> 00:59:47,837
Sans permis de chasse,
on peut pas shorter cette merde.

1074
00:59:48,004 --> 00:59:50,298
Tu feras pas la transaction
 Wall Street.

1075
00:59:50,465 --> 00:59:53,760
On veut juste que tu nous aides

1076
00:59:53,927 --> 00:59:56,763
 jouer dans la cour des grands.

1077
00:59:57,973 --> 00:59:59,683
C'est moche comme endroit.

1078
00:59:59,849 --> 01:00:00,767
coute,

1079
01:00:00,934 --> 01:00:04,604
le systme merde compltement.

1080
01:00:05,021 --> 01:00:06,773
Et il se trouve

1081
01:00:07,482 --> 01:00:10,276
qu'on le sait avant tout le monde.

1082
01:00:11,277 --> 01:00:13,321
C'est le coup de notre vie.

1083
01:00:15,991 --> 01:00:16,783
Je rflchis.

1084
01:00:22,497 --> 01:00:23,957
J'appelle Deutsche Bank.

1085
01:00:24,124 --> 01:00:25,375
Merci, Ben !

1086
01:00:26,459 --> 01:00:29,963
Et pourquoi pas Bear Stearns ?
Ils ont des produits pourris.

1087
01:00:30,338 --> 01:00:32,382
OK. Bear traite avec n'importe qui.

1088
01:00:35,468 --> 01:00:37,095
BIENVENUE  NEW YORK

1089
01:01:22,349 --> 01:01:23,558
Je ferai le maximum.

1090
01:01:23,725 --> 01:01:25,727
Merci, Noah.
Et remercie Jared.

1091
01:01:26,186 --> 01:01:28,855
Tu parles d'un accueil !

1092
01:01:50,085 --> 01:01:52,545
La vrit, c'est comme la posie.

1093
01:01:52,712 --> 01:01:55,882
Et la plupart des gens
dtestent la posie.

1094
01:01:56,049 --> 01:01:59,260
Brve de comptoir, Washington.

1095
01:02:03,264 --> 01:02:07,102
Les taux d'arrirs hypothcaires
explosent

1096
01:02:07,268 --> 01:02:09,938
avec prs d'un million de...

1097
01:02:12,315 --> 01:02:13,942
11 janvier 2007

1098
01:02:14,109 --> 01:02:16,277
C'est Mark. Passe-moi Vinnie.

1099
01:02:16,444 --> 01:02:19,781
On vous demande juste
des explications.

1100
01:02:19,948 --> 01:02:22,450
On veut savoir o est l'arnaque.

1101
01:02:26,788 --> 01:02:27,956
Banque Morgan Stanley !

1102
01:02:29,124 --> 01:02:31,334
On regarde les mmes chiffres ?

1103
01:02:31,501 --> 01:02:33,253
Je peux parler  quelqu'un ?

1104
01:02:33,420 --> 01:02:35,922
Repassez-le-moi.

1105
01:02:36,089 --> 01:02:37,507
Vinnie, tu m'entends ?

1106
01:02:39,009 --> 01:02:41,761
Tu as vu a ? Les dfauts explosent.

1107
01:02:41,928 --> 01:02:43,305
Il y a des suicides ?

1108
01:02:43,471 --> 01:02:45,515
Pourquoi a ?
Les MBS augmentent.

1109
01:02:46,182 --> 01:02:47,142
Vennett veut

1110
01:02:47,309 --> 01:02:50,103
1,9 million de plus de collatral
avant la clture.

1111
01:02:50,270 --> 01:02:51,479
Vennett veut une rallonge.

1112
01:02:51,646 --> 01:02:53,273
C'est quoi, ce cirque ?

1113
01:02:53,440 --> 01:02:54,983
Je sais pas.
Mais il veut le fric.

1114
01:02:55,150 --> 01:02:57,193
Appelle-moi cette ordure.

1115
01:02:57,360 --> 01:02:58,653
Dis-lui de rappliquer.

1116
01:02:59,279 --> 01:03:00,864
Donc les prts s'croulent,

1117
01:03:01,031 --> 01:03:04,159
mais les MBS qui les regroupent
prennent de la valeur ?

1118
01:03:04,326 --> 01:03:06,661
Je sais.
Il veut 1,9 million.

1119
01:03:06,828 --> 01:03:08,330
Et les agences de notation ?

1120
01:03:08,496 --> 01:03:11,041
Moody's et S&P dgradent
CDO et MBS ?

1121
01:03:11,666 --> 01:03:12,667
La notation ?

1122
01:03:12,834 --> 01:03:15,712
- Stable.
- Non, elles restent triple A.

1123
01:03:15,879 --> 01:03:20,008
Quoi ? Tu te fous de ma gueule ?
Saloperies d'agences !

1124
01:03:21,343 --> 01:03:23,511
Elles voient que leur intrt !

1125
01:03:23,678 --> 01:03:25,513
Mark, c'est pas tout.

1126
01:03:25,680 --> 01:03:28,183
Les analystes de Morgan
font pression sur Kathy.

1127
01:03:28,516 --> 01:03:30,894
Ils veulent qu'on vende nos CDS.

1128
01:03:31,061 --> 01:03:34,522
Payer 6 ans de primes
dans l'espoir d'une apocalypse

1129
01:03:34,689 --> 01:03:35,857
les inquite.

1130
01:03:36,024 --> 01:03:37,859
- Kathy a dit quoi ?
- Rien encore.

1131
01:03:38,026 --> 01:03:40,820
Elle se demande
si c'est une de tes croisades.

1132
01:03:41,655 --> 01:03:44,157
Retourne les voir
et calmement, poliment,

1133
01:03:44,324 --> 01:03:46,743
tu dis  ces analystes
d'aller se faire foutre.

1134
01:03:46,910 --> 01:03:49,162
Et fonce chez S&P.
On va voir Georgia.

1135
01:03:52,040 --> 01:03:53,208
Convoquez Vennett.

1136
01:03:53,375 --> 01:03:54,918
Je vais le dfoncer.

1137
01:04:00,382 --> 01:04:01,549
Messieurs,

1138
01:04:01,716 --> 01:04:03,343
Mark Baum vous demande

1139
01:04:03,510 --> 01:04:04,719
d'aller vous faire foutre.

1140
01:04:14,521 --> 01:04:18,233
Standard & Poor's Agence de notation

1141
01:04:18,566 --> 01:04:20,902
Je n'y vois absolument rien.

1142
01:04:22,612 --> 01:04:24,739
Mon ophtalmo n'a jamais de place.

1143
01:04:24,906 --> 01:04:29,035
Je prends le seul rendez-vous possible
et a bousille ma matine.

1144
01:04:30,370 --> 01:04:31,579
Alors...

1145
01:04:32,247 --> 01:04:33,873
voyons...

1146
01:04:34,416 --> 01:04:36,626
FrontPoint Partners,

1147
01:04:37,252 --> 01:04:39,546
en quoi Standard & Poor's
peut vous aider ?

1148
01:04:39,713 --> 01:04:40,797
On comprend pas

1149
01:04:40,964 --> 01:04:43,717
pourquoi les agences dgradent pas
les MBS,

1150
01:04:43,883 --> 01:04:47,095
alors que les prts sous-jacents
font dfaut.

1151
01:04:47,554 --> 01:04:51,308
Les taux de dfaut inquitent les gens,
mais a rentre dans nos modles.

1152
01:04:51,474 --> 01:04:52,434
Donc...

1153
01:04:52,600 --> 01:04:53,727
Que vous dites !

1154
01:04:54,269 --> 01:04:56,646
Vous tes convaincue
que les prts sous-jacents

1155
01:04:56,813 --> 01:04:58,898
 ces obligations sont fiables ?

1156
01:04:59,649 --> 01:05:00,775
C'est notre avis.

1157
01:05:00,942 --> 01:05:03,945
Tu parles ! Vous contrlez
les donnes d'endettement ?

1158
01:05:04,112 --> 01:05:07,157
Ils accordent ces prts
 n'importe qui.

1159
01:05:07,324 --> 01:05:09,284
Vous croyez qu'on fait quoi ?

1160
01:05:09,451 --> 01:05:10,285
On sait pas.

1161
01:05:10,452 --> 01:05:12,787
- Je m'interroge.
- On contrle sans cesse.

1162
01:05:12,954 --> 01:05:15,290
Si ces prts sont si fiables...

1163
01:05:15,457 --> 01:05:16,458
Vous, contrlez votre ami.

1164
01:05:17,125 --> 01:05:20,086
Avez-vous dj refus d'accorder...

1165
01:05:20,253 --> 01:05:22,422
Georgia, avez-vous dj refus

1166
01:05:22,589 --> 01:05:26,301
de donner aux tranches suprieures
la note triple A ?

1167
01:05:26,468 --> 01:05:27,969
Peut-on voir les documents ?

1168
01:05:28,136 --> 01:05:30,972
Je ne suis pas tenue
de donner ces informations.

1169
01:05:31,139 --> 01:05:33,016
Rpondez-moi, Georgia.

1170
01:05:33,183 --> 01:05:36,478
Pouvez-vous me donner
un seul exemple, cette anne,

1171
01:05:36,645 --> 01:05:41,149
o vous avez refus  une banque
le triple A qu'elle voulait ?

1172
01:05:43,151 --> 01:05:46,196
Sinon elle irait chez Moody's,
au bout de la rue.

1173
01:05:47,280 --> 01:05:50,492
Si on ne collabore pas,
elle va  la concurrence.

1174
01:05:51,284 --> 01:05:52,952
Ce n'est pas notre faute.

1175
01:05:53,119 --> 01:05:54,621
Ainsi va le monde.

1176
01:05:58,792 --> 01:06:01,336
- Bordel !
- Vous comprenez maintenant.

1177
01:06:02,462 --> 01:06:04,005
Et je ne vous ai rien dit.

1178
01:06:04,673 --> 01:06:08,009
Ils vendent leurs notes.
C'est une boutique.

1179
01:06:08,176 --> 01:06:10,637
Vous pouvez choisir de gagner moins.

1180
01:06:11,012 --> 01:06:12,639
Je n'ai pas dit a.

1181
01:06:12,847 --> 01:06:15,183
Et je ne choisis pas.
J'ai un patron.

1182
01:06:15,350 --> 01:06:16,476
Vous rigolez ?

1183
01:06:16,726 --> 01:06:17,852
Non, je ne rigole pas.

1184
01:06:18,019 --> 01:06:20,146
Il a pris combien
sur votre introduction en bourse ?

1185
01:06:20,313 --> 01:06:21,690
C'est a, votre logique ?

1186
01:06:21,856 --> 01:06:25,151
Tous ceux qui ont un patron
sont pas responsables

1187
01:06:25,318 --> 01:06:26,695
des saloperies qu'ils font.

1188
01:06:26,861 --> 01:06:28,238
Vous avez 4 ans ?

1189
01:06:28,405 --> 01:06:31,032
Non, je n'ai pas 4 ans, M. Baum.

1190
01:06:31,199 --> 01:06:32,367
Absolument pas.

1191
01:06:32,909 --> 01:06:36,204
Et je m'interroge sur vos intentions.

1192
01:06:36,371 --> 01:06:39,207
Auriez-vous intrt
 ce que la notation change ?

1193
01:06:39,374 --> 01:06:41,001
C'est a, peut-tre ?

1194
01:06:42,877 --> 01:06:45,714
Combien de CDS dtenez-vous ?

1195
01:06:47,424 --> 01:06:49,175
C'est pas immoral.

1196
01:06:49,342 --> 01:06:50,176
Non.

1197
01:06:50,677 --> 01:06:52,679
a fait de vous un hypocrite.

1198
01:07:13,575 --> 01:07:16,369
VALEUR SCION - 11,3 %

1199
01:07:33,303 --> 01:07:34,929
Merde !

1200
01:07:35,388 --> 01:07:39,100
Les dfauts explosent
et les CDO montent. Incroyable.

1201
01:07:39,768 --> 01:07:40,977
Contradictoire.

1202
01:07:41,144 --> 01:07:44,731
J'ai un ami chez Bear.
Il sait mme pas ce qu'est un CDO.

1203
01:07:44,898 --> 01:07:48,777
J'ai d virer 70 000 $
 Bear et  Deutsche.

1204
01:07:48,943 --> 01:07:51,154
C'est comme 2 + 2 galent...

1205
01:07:51,946 --> 01:07:52,781
poisson !

1206
01:07:52,947 --> 01:07:55,659
C'est truqu.
On a mis dans une partie truque.

1207
01:07:55,825 --> 01:07:57,619
On va tout perdre.

1208
01:07:57,786 --> 01:08:00,121
Je vais devoir retourner chez ma mre.

1209
01:08:00,789 --> 01:08:01,539
Je peux pas.

1210
01:08:02,082 --> 01:08:04,125
J'ai rendez-vous pour un lavement.

1211
01:08:04,292 --> 01:08:05,835
Attends. Raccroche pas.

1212
01:08:06,127 --> 01:08:07,253
coute,

1213
01:08:07,462 --> 01:08:12,133
soit les banques sont nulles
et savent pas valuer les CDO,

1214
01:08:12,300 --> 01:08:17,347
soit c'est des gros escrocs
et leurs CDO valent que dalle.

1215
01:08:17,514 --> 01:08:19,307
Et ils le dissimulent.

1216
01:08:21,351 --> 01:08:22,769
Faut racheter des swaps !

1217
01:08:23,645 --> 01:08:24,312
Quoi ?

1218
01:08:24,604 --> 01:08:26,481
Envoyez le fric. On a un contrat.

1219
01:08:26,815 --> 01:08:28,525
Jamais ! Non !

1220
01:08:28,692 --> 01:08:30,151
Vous vous foutez de nous...

1221
01:08:32,654 --> 01:08:33,989
Non, non et non.

1222
01:08:34,155 --> 01:08:35,198
Si.

1223
01:08:43,665 --> 01:08:45,375
Si, un lavement par an.

1224
01:08:45,875 --> 01:08:48,169
... avec votre larbin d'assistant,

1225
01:08:48,336 --> 01:08:49,504
espce d'encul !

1226
01:08:53,341 --> 01:08:55,010
- a y est ?
- Je crois.

1227
01:08:55,176 --> 01:08:58,013
Je me suis froiss un muscle en criant.

1228
01:09:00,473 --> 01:09:03,893
Les dfauts de paiement
sont en hausse.

1229
01:09:04,060 --> 01:09:07,355
Et cependant,
la valeur des CDO augmente.

1230
01:09:08,690 --> 01:09:11,234
Expliquez-nous.
C'est insens, a peut pas

1231
01:09:11,401 --> 01:09:13,320
tre une bonne estimation.

1232
01:09:14,029 --> 01:09:15,864
Pourquoi on se retirerait pas ?

1233
01:09:18,575 --> 01:09:20,869
Je vous ai pas dit que les agences,

1234
01:09:21,036 --> 01:09:24,372
la SEC, les grandes banques
taient nulles ?

1235
01:09:24,998 --> 01:09:27,334
- Je l'ai pas dit ?
- Si, tu l'as dit.

1236
01:09:27,876 --> 01:09:29,210
Tais-toi.

1237
01:09:29,377 --> 01:09:32,339
Leurs pieds brlent et ils pensent
que c'est le steak qui est cuit.

1238
01:09:32,505 --> 01:09:35,216
C'est pas de la btise,
c'est de la fraude.

1239
01:09:35,383 --> 01:09:39,054
Expliquez-moi la diffrence
et je ferai arrter mon beauf.

1240
01:09:41,264 --> 01:09:41,890
C'est drle.

1241
01:09:42,057 --> 01:09:45,393
Je crois que vous mesurez pas
la mdiocrit du systme.

1242
01:09:45,894 --> 01:09:48,104
Oui, il y a de l'arnaque dans l'air,

1243
01:09:48,271 --> 01:09:51,691
mais croyez-moi,
elle est due  la btise.

1244
01:09:53,026 --> 01:09:54,069
Regardez-vous.

1245
01:09:55,070 --> 01:09:57,947
Vous vous faites passer
pour des cyniques mais...

1246
01:09:58,573 --> 01:10:00,909
vous avez foi dans le systme.

1247
01:10:01,076 --> 01:10:02,202
Pas moi.

1248
01:10:02,369 --> 01:10:03,578
Tous sauf Vinnie.

1249
01:10:04,120 --> 01:10:05,121
Mais rien  foutre.

1250
01:10:05,372 --> 01:10:06,623
Pas question !

1251
01:10:07,248 --> 01:10:10,293
Soit on a raison,
soit on se plante compltement.

1252
01:10:10,460 --> 01:10:13,880
Et si on se plante,
il faut sortir de ce deal.

1253
01:10:14,047 --> 01:10:17,050
Je suis pas du tout sr
qu'on ait raison.

1254
01:10:18,051 --> 01:10:20,261
Et si on se plante,
qui nous le dira ?

1255
01:10:20,428 --> 01:10:23,223
Qui comprend tout a ?
C'est dlirant !

1256
01:10:26,434 --> 01:10:27,978
Faut qu'on aille  Vegas.

1257
01:10:28,144 --> 01:10:29,145
Quoi faire ?

1258
01:10:29,312 --> 01:10:30,271
 Vegas ?

1259
01:10:30,438 --> 01:10:32,232
Il y a quoi  Las Vegas ?

1260
01:10:33,566 --> 01:10:36,569
Le Forum de la Titrisation.
La semaine prochaine.

1261
01:10:36,736 --> 01:10:41,282
Tous les vendeurs de MBS, de CDO,
de subprimes et de CDS seront l.

1262
01:10:41,449 --> 01:10:44,160
Vous pariez contre
des investissements dbiles.

1263
01:10:44,327 --> 01:10:46,955
Vous pourrez constater  quel point.

1264
01:10:47,122 --> 01:10:48,248
Je dteste Vegas.

1265
01:10:48,415 --> 01:10:51,501
On y mange bien.
Y a mme un restaurant Nobu.

1266
01:10:51,668 --> 01:10:52,961
Tu peux pas arrter ?

1267
01:10:55,005 --> 01:10:57,590
Forum amricain de la Titrisation

1268
01:10:57,716 --> 01:10:59,634
DES FILLES DIRECTEMENT
CHEZ VOUS

1269
01:11:02,721 --> 01:11:04,681
BIENVENUE AU FORUM
amricain DE LA TITRISATION

1270
01:11:06,850 --> 01:11:08,226
PRTS SUR SALAIRE

1271
01:11:22,365 --> 01:11:24,326
Le march est de plus en plus fort

1272
01:11:40,550 --> 01:11:42,010
Une obligation "riche" ?

1273
01:11:42,344 --> 01:11:43,345
Pleine d'actifs ?

1274
01:11:43,511 --> 01:11:47,515
a veut dire "trop chre".
J'ai rvis dans l'avion.

1275
01:11:47,682 --> 01:11:50,185
On se concentre.
Quel est notre objectif ?

1276
01:11:50,352 --> 01:11:52,479
Savoir si c'est l'affaire du sicle

1277
01:11:52,646 --> 01:11:56,358
ou si on va se faire entuber
parce qu'on a pas toutes les infos.

1278
01:11:56,524 --> 01:11:59,194
Pensez-y
quand vous verrez les gars de Bear.

1279
01:11:59,361 --> 01:12:01,029
J'ai organis un face--face.

1280
01:12:01,196 --> 01:12:02,364
- norme.
- O a ?

1281
01:12:02,530 --> 01:12:03,531
Putain de merde !

1282
01:12:03,698 --> 01:12:06,910
Il y a cinq ans,
ce forum, c'tait minable.

1283
01:12:07,077 --> 01:12:09,037
Il y avait 100 ou 200 pquins.

1284
01:12:09,204 --> 01:12:11,331
500 milliards plus tard, on a a.

1285
01:12:11,498 --> 01:12:13,333
Il y a beaucoup de frimeurs.

1286
01:12:13,500 --> 01:12:16,503
On dirait qu'il y a eu
un lcher de golfeurs.

1287
01:12:16,670 --> 01:12:18,088
C'est qui, tous ces bouffons ?

1288
01:12:18,254 --> 01:12:19,547
Arrte, c'est fun !

1289
01:12:19,714 --> 01:12:22,884
D'aprs Vennett,
c'est les gens contre qui on parie.

1290
01:12:23,218 --> 01:12:24,386
C'est parti.

1291
01:12:25,095 --> 01:12:26,888
Chris, sur ma gauche !

1292
01:12:27,722 --> 01:12:28,390
Messieurs.

1293
01:12:28,556 --> 01:12:32,102
Quand va-t-on dbattre
avec ces charmantes personnes ?

1294
01:12:32,268 --> 01:12:36,064
Donne-leur les badges.
Tu sais lesquels c'est au moins ?

1295
01:12:36,231 --> 01:12:38,900
Avant tout, votre voyage ?
Tranquille ?

1296
01:12:39,067 --> 01:12:40,068
Tranquille.

1297
01:12:40,235 --> 01:12:42,862
Depuis mon arrive,
j'ai fait de la gym,

1298
01:12:43,029 --> 01:12:45,198
2 ufs
et une partie de black jack.

1299
01:12:45,365 --> 01:12:46,574
Merci pour l'info.

1300
01:12:47,075 --> 01:12:47,784
Le dbat !

1301
01:12:47,951 --> 01:12:51,871
Rappelez-vous qu'on est l
pour se renseigner.

1302
01:12:52,038 --> 01:12:55,917
On tale pas nos positions vendeuses.
On leur fait pas peur, OK ?

1303
01:12:56,084 --> 01:13:00,088
Je sais que vous avez une grande
gueule. Si vous pouviez la fermer...

1304
01:13:00,630 --> 01:13:02,257
On se tiendra bien.

1305
01:13:02,424 --> 01:13:03,133
Mesdames et messieurs,

1306
01:13:04,134 --> 01:13:06,303
les affaires vont bien.

1307
01:13:06,469 --> 01:13:10,765
Les bnfices sont importants
et l'obligataire reste le socle

1308
01:13:10,932 --> 01:13:13,268
sur lequel repose notre conomie.

1309
01:13:17,939 --> 01:13:21,401
Oui, notre dpartement subprimes
a enregistr des pertes,

1310
01:13:21,568 --> 01:13:25,613
mais ces pertes resteront limites
 un taux de 5 %.

1311
01:13:25,780 --> 01:13:27,949
Dans le secteur rsidentiel...

1312
01:13:28,116 --> 01:13:29,492
Mark va le tuer.

1313
01:13:29,659 --> 01:13:32,579
... nos nouveaux produits
 taux variables font fureur.

1314
01:13:32,746 --> 01:13:34,789
J'ai une question, s'il vous plat.

1315
01:13:37,834 --> 01:13:39,794
Les questions, c'est aprs.

1316
01:13:39,961 --> 01:13:42,255
Mais vous semblez anxieux.
Que puis-je pour vous ?

1317
01:13:42,464 --> 01:13:44,299
- Comment a va ?
- Bien, merci.

1318
01:13:44,466 --> 01:13:48,136
Diriez-vous
que c'est une possibilit

1319
01:13:48,303 --> 01:13:52,182
ou une probabilit que les pertes
sur les subprimes se limitent  5 % ?

1320
01:13:53,642 --> 01:13:57,854
Je dirais que c'est
une trs forte probabilit.

1321
01:13:59,147 --> 01:14:03,610
Donc, en ce qui concerne
le secteur rsidentiel...

1322
01:14:03,777 --> 01:14:04,944
Excusez-moi.

1323
01:14:07,947 --> 01:14:08,823
Oui, monsieur ?

1324
01:14:08,990 --> 01:14:10,450
Zro !

1325
01:14:10,867 --> 01:14:12,202
Zro !

1326
01:14:12,452 --> 01:14:15,538
Il y a 0 % de chance

1327
01:14:15,705 --> 01:14:18,875
que vos pertes se limitent  5 %.

1328
01:14:19,292 --> 01:14:20,335
Zro !

1329
01:14:20,502 --> 01:14:21,628
Excusez-moi.

1330
01:14:22,337 --> 01:14:23,338
Je dois rpondre.

1331
01:14:23,505 --> 01:14:25,507
Vous devez tre chez Bank of America.

1332
01:14:27,217 --> 01:14:29,970
Non, je fais rien de particulier.

1333
01:14:30,845 --> 01:14:32,347
Les enfants, a va ?

1334
01:14:32,514 --> 01:14:34,724
Le consommateur apprcie
nos produits.

1335
01:14:34,891 --> 01:14:37,811
Mark Baum a fait a.
On tait  Vegas et il l'a fait.

1336
01:14:37,978 --> 01:14:40,021
Il a dit a. Il a pris l'appel.

1337
01:14:40,689 --> 01:14:42,190
Vous voyez mon problme.

1338
01:14:55,912 --> 01:14:57,956
Ouais, le Beretta...

1339
01:14:58,123 --> 01:14:59,165
mais ce Uzi,

1340
01:14:59,332 --> 01:15:00,500
c'est une tuerie !

1341
01:15:01,167 --> 01:15:02,961
Encore 2 ans dans les CDO,

1342
01:15:03,128 --> 01:15:05,839
je serai blind
et j'aurai mon chalet  Aspen.

1343
01:15:06,464 --> 01:15:08,300
Mais a vous inquite pas,

1344
01:15:08,466 --> 01:15:11,303
les performances des MBS ?

1345
01:15:11,469 --> 01:15:13,179
Les retards de paiement...

1346
01:15:13,346 --> 01:15:16,141
Les dfauts sont en augmentation,
en ce moment.

1347
01:15:16,308 --> 01:15:18,268
Si t'arrtais d'tre rabat-joie ?

1348
01:15:18,852 --> 01:15:21,229
On t'a pas invit pour parler boulot.

1349
01:15:21,396 --> 01:15:22,856
Pourquoi alors ?

1350
01:15:23,023 --> 01:15:25,400
Pour tre rembourss
des frais de tir.

1351
01:15:26,276 --> 01:15:29,029
Je vais buter du terroriste.
Admirez le boulot.

1352
01:15:29,529 --> 01:15:32,115
- Ces mecs sont dbiles.
- Des vrais cons.

1353
01:15:38,288 --> 01:15:39,956
Il faut acheter leurs swaps !

1354
01:15:40,123 --> 01:15:41,750
Du calme ! Du calme.

1355
01:15:42,292 --> 01:15:44,502
L'ex de mon frre bosse pour la SEC.

1356
01:15:44,669 --> 01:15:46,546
Elle est venue  Vegas.

1357
01:15:46,713 --> 01:15:50,550
Si un truc nous chappe,
elle pourra me le dire.

1358
01:15:50,717 --> 01:15:52,302
Toi, va au forum...

1359
01:15:54,596 --> 01:15:55,263
En fait,

1360
01:15:56,431 --> 01:15:59,267
on s'apprte  investir dans les MBS

1361
01:15:59,434 --> 01:16:02,937
et je me demande si la SEC
est inquite. C'est confidentiel,

1362
01:16:03,104 --> 01:16:04,689
mais en restant vague...

1363
01:16:04,856 --> 01:16:06,483
On enqute pas sur les MBS.

1364
01:16:06,650 --> 01:16:09,861
Depuis les restrictions de budget,
on enqute plus trop.

1365
01:16:11,738 --> 01:16:12,864
Pourquoi tu es l ?

1366
01:16:13,239 --> 01:16:14,824
Je reprsente pas la SEC.

1367
01:16:14,991 --> 01:16:16,701
Je suis venue  mes frais.

1368
01:16:17,702 --> 01:16:20,705
Je propose mon CV
aux grandes banques.

1369
01:16:20,872 --> 01:16:22,832
Comment va ton frre, au fait ?

1370
01:16:22,999 --> 01:16:24,960
Tu files ton CV aux banques ?

1371
01:16:25,126 --> 01:16:27,504
Tu es cense surveiller les banques.

1372
01:16:27,671 --> 01:16:28,880
Sois pas naf.

1373
01:16:29,047 --> 01:16:32,717
La loi doit interdire
de travailler pour une banque

1374
01:16:32,884 --> 01:16:36,179
aprs avoir boss
pour l'organisme de tutelle.

1375
01:16:41,017 --> 01:16:41,851
Dougie !

1376
01:16:43,728 --> 01:16:45,563
Viens !
Qu'est-ce que tu fais ici ?

1377
01:16:45,730 --> 01:16:47,482
Il est chez Goldman.

1378
01:16:48,984 --> 01:16:50,527
On peut vous faire

1379
01:16:50,694 --> 01:16:53,947
des CDS de triple B
 500 points de base. Peut-tre.

1380
01:16:54,114 --> 01:16:57,826
Vous valuez les swaps
comme si le CDO s'effondrait

1381
01:16:57,993 --> 01:17:00,453
alors que sa valeur augmente ?

1382
01:17:00,829 --> 01:17:02,163
C'est la tendance.

1383
01:17:02,330 --> 01:17:03,248
C'est dingue !

1384
01:17:42,412 --> 01:17:48,168
VALEUR SCION - 19,7 %

1385
01:18:01,973 --> 01:18:05,769
Lewis, tu peux venir plus tt, demain,
s'il te plat ?

1386
01:18:05,935 --> 01:18:09,689
Je dois vendre des positions
sur AIG, CFC et Freddie Mac

1387
01:18:09,856 --> 01:18:12,359
pour pouvoir payer les primes

1388
01:18:13,610 --> 01:18:16,446
sur nos principales lignes de swaps.

1389
01:18:16,988 --> 01:18:18,531
Pas de souci, Dr Burry.

1390
01:18:20,450 --> 01:18:21,743
Dr Burry ?

1391
01:18:25,163 --> 01:18:27,874
Et si les investisseurs se retirent ?

1392
01:18:28,041 --> 01:18:29,084
On est foutus ?

1393
01:18:29,250 --> 01:18:31,127
Franchement, j'en sais rien.

1394
01:18:38,885 --> 01:18:40,971
Les obligations chutent pas.

1395
01:18:42,222 --> 01:18:43,223
a bouge pas.

1396
01:18:43,390 --> 01:18:44,933
Il est possible

1397
01:18:45,392 --> 01:18:47,978
que le systme soit compltement

1398
01:18:48,436 --> 01:18:49,854
frauduleux.

1399
01:18:51,272 --> 01:18:54,192
Ou que vous vous trompiez ?

1400
01:18:58,905 --> 01:19:00,031
Bien sr.

1401
01:19:00,323 --> 01:19:02,158
Il se peut que je me trompe.

1402
01:19:02,325 --> 01:19:04,244
Je sais pas comment.

1403
01:19:09,416 --> 01:19:13,295
J'imagine
que quand les gens se trompent,

1404
01:19:14,087 --> 01:19:16,381
ils savent jamais comment.

1405
01:19:20,552 --> 01:19:21,970
 demain matin.

1406
01:19:24,431 --> 01:19:26,558
Mme Bear a mont ses prix.

1407
01:19:27,058 --> 01:19:29,352
Et ils nous appellent Burnesfield !

1408
01:19:29,728 --> 01:19:32,605
Vous avez ni fric ni image.
Ne le prends pas mal.

1409
01:19:32,772 --> 01:19:34,065
Plus envie de sortir.

1410
01:19:34,232 --> 01:19:36,609
Je vais me boire un soda,

1411
01:19:36,985 --> 01:19:40,238
louer un film.
On reprendra l'avion demain matin.

1412
01:19:41,823 --> 01:19:44,284
Attends.
Faut qu'on signe une affaire.

1413
01:19:45,285 --> 01:19:48,663
Faut trouver un deal
qu'on peut pas nous refuser.

1414
01:19:49,831 --> 01:19:52,292
Qu'est-ce qu'on pourrait faire ?

1415
01:19:53,460 --> 01:19:56,212
Si on shortait les tranches double A ?

1416
01:19:56,379 --> 01:19:57,797
Qui pourrait refuser ?

1417
01:19:58,423 --> 01:20:01,426
Ils en annoncent  95 % triple A,

1418
01:20:01,593 --> 01:20:05,430
mais c'est plutt 25 %,
voire 0 % pour certaines.

1419
01:20:06,014 --> 01:20:08,808
Si les tranches du bas
font dfaut  plus de 8 %,

1420
01:20:08,975 --> 01:20:11,102
celles du haut tombent  zro.

1421
01:20:11,478 --> 01:20:14,314
Je parie que ces double A
sont comme des B.

1422
01:20:14,939 --> 01:20:17,984
Pour une fois,
je crois que Charlie a raison.

1423
01:20:18,360 --> 01:20:19,694
coute, Ben...

1424
01:20:21,738 --> 01:20:24,449
c'est du 200 pour 1.

1425
01:20:24,949 --> 01:20:27,410
Ils croient aveuglment aux notations.

1426
01:20:27,577 --> 01:20:30,538
Ils nous vendront des double A
pour rien.

1427
01:20:32,082 --> 01:20:34,918
Dire que j'allais vous prendre
pour des clowns...

1428
01:20:35,085 --> 01:20:37,671
Personne parie contre des double A.

1429
01:20:37,837 --> 01:20:40,674
Ils croiront qu'on a fum
ou fait un AVC.

1430
01:20:40,840 --> 01:20:43,093
Ils en vendront autant qu'on voudra.

1431
01:20:45,845 --> 01:20:46,596
Respect.

1432
01:20:48,807 --> 01:20:50,809
Personne avait pens  a.

1433
01:20:50,976 --> 01:20:53,812
Mme Baum et Burry
n'ont pas short les double A.

1434
01:20:53,979 --> 01:20:55,397
Nous, on l'a fait.

1435
01:20:55,563 --> 01:20:57,107
Nous, Burnesfield Capital !

1436
01:20:57,399 --> 01:21:01,486
On souhaiterait shorter
des tranches double A de certains CDO.

1437
01:21:02,320 --> 01:21:04,030
C'est quoi, l'arnaque ?

1438
01:21:04,197 --> 01:21:05,699
Y en a pas. On dbute.

1439
01:21:05,865 --> 01:21:10,412
On veut pour 15 millions de CDS
sur des tranches double A.

1440
01:21:10,829 --> 01:21:11,746
Je pige pas.

1441
01:21:11,913 --> 01:21:14,207
Des double A,
autant que vous voulez.

1442
01:21:17,377 --> 01:21:18,920
40 millions contre les double A.

1443
01:21:19,087 --> 01:21:21,131
Autant que t'en veux, mon pote.

1444
01:21:21,548 --> 01:21:23,633
Tu piges trs bien.
March conclu ?

1445
01:21:26,011 --> 01:21:27,846
Excellent. Aucun problme.

1446
01:21:39,649 --> 01:21:41,318
Non. Pas a. Arrtez.

1447
01:21:42,193 --> 01:21:43,320
Arrtez.

1448
01:21:44,195 --> 01:21:45,155
Arrtez !

1449
01:21:47,866 --> 01:21:48,867
Quoi ?

1450
01:21:50,243 --> 01:21:51,703
Vous ralisez ce que vous faites ?

1451
01:21:52,078 --> 01:21:55,081
C'est le coup de notre vie.
Il faut fter a !

1452
01:21:55,248 --> 01:21:57,083
Vous pariez contre l'conomie.

1453
01:21:57,375 --> 01:21:58,627
Bien sr, putain !

1454
01:22:00,837 --> 01:22:03,548
Ce qui veut dire
que si on a raison,

1455
01:22:04,591 --> 01:22:06,593
des gens perdent leur maison,

1456
01:22:06,760 --> 01:22:09,179
ils perdent leur boulot, leur pargne.

1457
01:22:09,346 --> 01:22:11,264
Ils perdent leurs retraites.

1458
01:22:11,431 --> 01:22:13,558
La finance ne voit que les chiffres.

1459
01:22:13,725 --> 01:22:16,936
1 % de chmage en plus,
c'est 40 000 morts.

1460
01:22:17,103 --> 01:22:18,104
Vous le saviez ?

1461
01:22:18,271 --> 01:22:20,440
- Vous le saviez ?
- Non, je savais pas.

1462
01:22:21,941 --> 01:22:23,568
On tait juste contents.

1463
01:22:25,862 --> 01:22:27,739
Dansez pas, putain !

1464
01:22:29,074 --> 01:22:30,241
O tu vas ?

1465
01:22:34,704 --> 01:22:36,539
a fout les jetons.

1466
01:22:38,500 --> 01:22:41,127
Bravo pour votre numro.
Impressionnant.

1467
01:22:41,294 --> 01:22:41,920
Merci.

1468
01:22:42,087 --> 01:22:43,630
Vous avez fait sensation.

1469
01:22:43,797 --> 01:22:45,131
Je m'en rjouis.

1470
01:22:45,423 --> 01:22:47,050
Vous craignez une arnaque ?

1471
01:22:47,217 --> 01:22:50,220
Vous allez voir
celui contre qui vous pariez.

1472
01:22:50,637 --> 01:22:52,347
Pas de sermon. coutez-le.

1473
01:22:52,514 --> 01:22:53,723
OK. C'est qui ?

1474
01:22:53,974 --> 01:22:55,642
Un connard en or massif.

1475
01:22:55,809 --> 01:22:57,936
- Je suis grant de CDO.
- Grant de CDO ?

1476
01:22:58,103 --> 01:22:59,479
Ouais, chez Harding.

1477
01:23:00,146 --> 01:23:03,149
J'ignorais que les CDO se graient.

1478
01:23:05,944 --> 01:23:09,864
On slectionne les titres du CDO
et on suit les actifs.

1479
01:23:10,031 --> 01:23:11,783
J'mets les CDO de Merrill Lynch.

1480
01:23:11,950 --> 01:23:14,911
Vous reprsentez les investisseurs
ou Merrill Lynch ?

1481
01:23:15,120 --> 01:23:16,830
- Les investisseurs.
- Oui ?

1482
01:23:17,539 --> 01:23:18,623
Mais...

1483
01:23:18,790 --> 01:23:20,667
Merrill ne vous envoie pas de clients

1484
01:23:20,834 --> 01:23:24,796
si vous ne mettez pas
des obligations Merrill dans vos CDO ?

1485
01:23:25,338 --> 01:23:28,049
Bonne question.
Disons que Merrill et moi

1486
01:23:28,925 --> 01:23:30,802
avons une relation privilgie.

1487
01:23:31,011 --> 01:23:31,886
Privilgie ?

1488
01:23:32,512 --> 01:23:34,306
On collabore depuis longtemps.

1489
01:23:34,472 --> 01:23:37,350
Et donc ces CDO que vous crez,

1490
01:23:37,517 --> 01:23:41,521
c'est la meilleure qualit
et la plus haute valeur ?

1491
01:23:41,688 --> 01:23:42,731
Absolument.

1492
01:23:43,565 --> 01:23:47,110
Vous tes inquiet
de la hausse du taux de dfauts ?

1493
01:23:49,070 --> 01:23:52,324
Je n'assume aucun risque
sur ces produits.

1494
01:23:57,579 --> 01:24:00,749
Soyons clairs. La banque vous appelle.

1495
01:24:01,458 --> 01:24:04,419
Elle vous donne les obligations,
les clients,

1496
01:24:04,586 --> 01:24:06,796
l'argent pour votre fonctionnement,

1497
01:24:06,963 --> 01:24:08,465
vos commissions royales,

1498
01:24:08,632 --> 01:24:10,675
mais vous reprsentez
les investisseurs ?

1499
01:24:12,260 --> 01:24:13,386
C'est bien a ?

1500
01:24:14,512 --> 01:24:16,222
Mais on est pas chez Merrill.

1501
01:24:16,389 --> 01:24:17,682
- Alors o ?
- New Jersey.

1502
01:24:17,849 --> 01:24:19,809
Vous tes  20 minutes.

1503
01:24:19,976 --> 01:24:21,978
5 en hlico.

1504
01:24:23,688 --> 01:24:24,481
Amusant, hein ?

1505
01:24:24,939 --> 01:24:26,149
Dsopilant.

1506
01:24:31,404 --> 01:24:33,073
Votre boss va exploser.

1507
01:24:33,239 --> 01:24:34,616
Non, il est trop curieux.

1508
01:24:34,783 --> 01:24:35,450
Attendez.

1509
01:24:35,617 --> 01:24:38,745
Je reprends.
Le CDO A contient une part du CDO B.

1510
01:24:38,912 --> 01:24:40,747
Le B contient une part du A,

1511
01:24:40,914 --> 01:24:42,707
mais ensuite,
le A et le B vont dans le C.

1512
01:24:42,874 --> 01:24:44,542
Oui, c'est un CDO au carr.

1513
01:24:44,709 --> 01:24:46,795
Un CDO de CDO.

1514
01:24:48,964 --> 01:24:51,841
Et il y a aussi
les CDO composs de CDS.

1515
01:24:52,217 --> 01:24:54,469
On les appelle CDO synthtiques.

1516
01:24:54,636 --> 01:24:56,554
CDO synthtiques ?

1517
01:24:56,888 --> 01:24:58,848
C'est compltement dlirant !

1518
01:24:59,015 --> 01:25:00,517
Non. C'est gnial.

1519
01:25:01,851 --> 01:25:05,230
Sa tte change.
Il ressemble au mchant dans Dune.

1520
01:25:09,401 --> 01:25:11,319
Bon, imaginons

1521
01:25:11,820 --> 01:25:15,407
un paquet de 50 millions
en prts subprimes.

1522
01:25:15,573 --> 01:25:18,034
Combien pourrait tre investi dessus

1523
01:25:18,201 --> 01:25:20,954
en CDO synthtiques
et autres swaps ?

1524
01:25:21,121 --> 01:25:22,580
Tout de suite ? Ce soir ?

1525
01:25:22,747 --> 01:25:24,457
Sur 50 millions...

1526
01:25:26,126 --> 01:25:27,043
Un milliard de dollars.

1527
01:25:27,585 --> 01:25:28,670
Quoi ?

1528
01:25:29,796 --> 01:25:32,841
Si les MBS, c'tait l'allumette...

1529
01:25:34,092 --> 01:25:38,221
Combien pse le march des swaps
compar  celui des prts rels ?

1530
01:25:39,389 --> 01:25:40,473
Vingt fois plus.

1531
01:25:40,640 --> 01:25:42,892
Si les MBS, c'tait l'allumette

1532
01:25:43,059 --> 01:25:45,395
et les CDO,
le chiffon imbib de krosne,

1533
01:25:45,562 --> 01:25:47,897
le CDO synthtique,
c'tait la bombe atomique

1534
01:25:48,064 --> 01:25:50,900
avec le prsident bourr
qui a le doigt sur le bouton.

1535
01:25:51,067 --> 01:25:54,779
Et  cet instant, avec cet air idiot,

1536
01:25:54,946 --> 01:25:58,700
Mark a ralis que l'conomie mondiale
pouvait s'effondrer.

1537
01:26:02,620 --> 01:26:04,331
Et vous, vous vous dites :

1538
01:26:04,706 --> 01:26:07,208
"Mais c'est quoi, un CDO synthtique ?"

1539
01:26:09,336 --> 01:26:12,839
Richard Thaler, thoricien
de la finance comportementale

1540
01:26:13,006 --> 01:26:15,300
et Selena Gomez vont vous expliquer.

1541
01:26:15,967 --> 01:26:19,012
Voil comment marche
un CDO synthtique.

1542
01:26:19,179 --> 01:26:22,182
Je parie 10 millions
sur une main au black jack.

1543
01:26:22,349 --> 01:26:24,517
10 millions parce que cette main

1544
01:26:24,684 --> 01:26:27,354
reprsente une obligation hypothcaire.

1545
01:26:30,231 --> 01:26:33,526
Bon, Selena a une bonne main
qui vaut 18.

1546
01:26:33,693 --> 01:26:36,821
Un 7. C'est une trs bonne main
pour Selena.

1547
01:26:36,988 --> 01:26:39,282
Ses chances de gagner sont bonnes,

1548
01:26:39,616 --> 01:26:41,242
87 % exactement.

1549
01:26:41,409 --> 01:26:44,371
Mes chances sont bonnes.
Je suis en veine.

1550
01:26:45,080 --> 01:26:46,956
Tout le monde veut en profiter.

1551
01:26:47,123 --> 01:26:48,416
Pourquoi je perdrais ?

1552
01:26:48,583 --> 01:26:50,001
L'erreur classique.

1553
01:26:50,460 --> 01:26:53,296
Au basket, a s'appelle :
l'illusion des sries.

1554
01:26:53,463 --> 01:26:55,715
Un joueur enchane les paniers.

1555
01:26:55,882 --> 01:26:58,051
Les gens sont srs
qu'il mettra le prochain.

1556
01:26:58,218 --> 01:27:00,679
Ils sont srs que ce qui arrive

1557
01:27:00,845 --> 01:27:03,098
continuera  se produire.

1558
01:27:03,264 --> 01:27:05,266
Pendant le boom immobilier,

1559
01:27:05,433 --> 01:27:08,186
les marchs montaient
et on a cru que a continuerait.

1560
01:27:08,353 --> 01:27:12,315
Donc les gens qui sont srs que
je ne perdrai pas font un pari parallle.

1561
01:27:12,482 --> 01:27:14,651
C'est le premier CDO synthtique.

1562
01:27:14,818 --> 01:27:16,277
J'adore Selena Gomez.

1563
01:27:16,444 --> 01:27:18,029
Je parie 50 millions
qu'elle gagne.

1564
01:27:18,196 --> 01:27:20,073
Vous suivez  3 contre 1 ?

1565
01:27:20,240 --> 01:27:21,658
3 contre 1 ?

1566
01:27:21,825 --> 01:27:23,910
OK, je prends le pari.

1567
01:27:24,077 --> 01:27:27,330
Maintenant,
d'autres vont vouloir parier

1568
01:27:27,497 --> 01:27:28,999
sur l'issue de leur pari.

1569
01:27:30,625 --> 01:27:33,336
Ce qui donne un CDO synthtique n 2.

1570
01:27:33,837 --> 01:27:36,548
Je parie 200 millions
que la femme aux lunettes

1571
01:27:36,923 --> 01:27:38,008
va gagner ce pari.

1572
01:27:38,174 --> 01:27:41,261
Elle va srement gagner.
Je veux que a paye.

1573
01:27:41,428 --> 01:27:42,595
20 contre 1 ?

1574
01:27:42,762 --> 01:27:43,972
D'accord.

1575
01:27:44,139 --> 01:27:45,640
Et a continue

1576
01:27:45,807 --> 01:27:48,268
en crant de plus en plus
de CDO synthtiques.

1577
01:27:49,269 --> 01:27:52,439
On transforme un investissement initial
de 10 millions

1578
01:27:52,605 --> 01:27:54,524
en milliards de dollars.

1579
01:27:55,567 --> 01:27:56,860
a va ?

1580
01:28:00,572 --> 01:28:02,324
J'ai la nause.

1581
01:28:07,662 --> 01:28:09,456
Je vous laisse.

1582
01:28:11,249 --> 01:28:13,293
Vous me prenez pour un parasite ?

1583
01:28:14,169 --> 01:28:16,379
Pourtant la socit m'estime

1584
01:28:16,880 --> 01:28:18,298
beaucoup.

1585
01:28:19,215 --> 01:28:20,717
Voil ce qu'on va faire.

1586
01:28:22,927 --> 01:28:25,597
Je vous dis combien je pse.

1587
01:28:26,348 --> 01:28:27,807
Vous me dites combien vous pesez.

1588
01:28:29,059 --> 01:28:32,020
Vous tes vritablement...

1589
01:28:32,187 --> 01:28:34,064
une grosse merde.

1590
01:28:40,028 --> 01:28:43,448
Shortez ce que ce type a mis,
 hauteur d'un demi-milliard.

1591
01:28:44,115 --> 01:28:47,035
Sr ? Les appels de marge
pourraient te ruiner.

1592
01:28:47,410 --> 01:28:48,370
O tu vas ?

1593
01:28:48,536 --> 01:28:51,581
Essayer de trouver la rdemption

1594
01:28:51,748 --> 01:28:53,166
en jouant  la roulette.

1595
01:30:03,194 --> 01:30:04,362
C'est dramatique.

1596
01:30:06,698 --> 01:30:08,450
L'conomie pourrait s'effondrer.

1597
01:30:09,034 --> 01:30:12,954
Tu as toujours dit
que le systme tait dfectueux.

1598
01:30:13,788 --> 01:30:15,665
Qu'est-ce qui te choque ?

1599
01:30:18,126 --> 01:30:21,504
C'est plus vicieux
que ce que j'imaginais.

1600
01:30:21,713 --> 01:30:23,465
Tu aimes tre l'homme vertueux.

1601
01:30:23,965 --> 01:30:25,634
Je fais partie du systme.

1602
01:30:25,800 --> 01:30:27,344
Depuis toujours, Mark.

1603
01:30:28,303 --> 01:30:31,890
a m'a chang.
a a fait de moi une personne

1604
01:30:32,057 --> 01:30:33,975
incapable d'aider les autres.

1605
01:30:34,142 --> 01:30:35,977
Mon frre souffrait normment.

1606
01:30:36,645 --> 01:30:39,481
Il n'y a pas de manire parfaite d'aider.

1607
01:30:41,983 --> 01:30:43,902
C'est triste, c'est effrayant.

1608
01:30:44,527 --> 01:30:47,530
Alors arrte d'essayer
de sauver le monde.

1609
01:30:47,822 --> 01:30:48,657
Il m'avait dit...

1610
01:30:48,907 --> 01:30:51,993
Tu n'es pas un saint.
Tu habites Park Avenue.

1611
01:30:52,243 --> 01:30:53,828
... qu'il avait des ides noires.

1612
01:30:53,995 --> 01:30:57,165
Laisse-toi porter.
Comme nous tous.

1613
01:30:57,415 --> 01:31:00,877
Mon premier rflexe
a t de lui offrir de l'argent.

1614
01:31:01,503 --> 01:31:04,047
Lui offrir du fric, putain !

1615
01:31:09,928 --> 01:31:12,347
Il avait le visage broy.

1616
01:32:39,476 --> 01:32:40,685
Michael ?

1617
01:32:42,270 --> 01:32:44,189
- Tout va bien ?
- Oui, chrie.

1618
01:32:44,522 --> 01:32:46,274
- Tu es sr ?
- Oui, ma puce.

1619
01:32:48,360 --> 01:32:49,778
Je vais bien.

1620
01:32:59,120 --> 01:33:00,288
 tous les investisseurs :

1621
01:33:00,497 --> 01:33:01,456
vous le savez,

1622
01:33:02,624 --> 01:33:06,044
notre contrat permet
des mesures extraordinaires

1623
01:33:06,628 --> 01:33:09,464
quand les marchs dysfonctionnent.

1624
01:33:09,631 --> 01:33:13,176
J'ai des raisons de croire
que le march obligataire

1625
01:33:13,885 --> 01:33:15,637
est frauduleux.

1626
01:33:18,139 --> 01:33:18,974
Donc,

1627
01:33:19,140 --> 01:33:22,644
pour protger les investisseurs,

1628
01:33:22,811 --> 01:33:26,147
j'ai dcid de bloquer
les retraits d'actifs

1629
01:33:26,314 --> 01:33:27,649
jusqu' nouvel ordre.

1630
01:33:28,149 --> 01:33:31,653
Bien  vous.
Dr Michael J. Burry.

1631
01:33:45,583 --> 01:33:50,005
re :  tous les investisseurs
de Scion Capital

1632
01:34:02,392 --> 01:34:04,728
J'attaque en justice.

1633
01:34:29,044 --> 01:34:31,713
Tout individu,
au plus profond de son tre,

1634
01:34:31,880 --> 01:34:34,424
attend la fin du monde.

1635
01:34:35,133 --> 01:34:36,593
Haruki Murakami, 1Q84

1636
01:34:39,429 --> 01:34:43,725
J'aurais jamais cru
que ma vie changerait autant.

1637
01:34:43,892 --> 01:34:45,810
C'est dur de plus te voir.

1638
01:34:45,977 --> 01:34:48,897
Il s'est rvolt
contre les rumeurs de dopage.

1639
01:34:49,397 --> 01:34:50,398
Je triche pas !

1640
01:34:50,732 --> 01:34:53,902
Tu peux arrter de zapper,
s'il te plat ?

1641
01:34:54,069 --> 01:34:55,487
Tu me rends fou.

1642
01:34:55,570 --> 01:34:57,572
Mets la chane financire.

1643
01:34:57,614 --> 01:34:58,657
2 AVRIL 2007

1644
01:34:58,740 --> 01:35:00,742
L'indice S&P gagne 3 points.
La dbcle de l'immobilier continue.

1645
01:35:02,619 --> 01:35:05,580
L'organisme de prt subprime,
New Century,

1646
01:35:05,747 --> 01:35:09,250
ex-leader du secteur,
est dclar en faillite et a...

1647
01:35:10,752 --> 01:35:11,920
J'en perds la voix.

1648
01:35:12,087 --> 01:35:14,130
... a licenci 3 200 employs.

1649
01:35:14,339 --> 01:35:16,758
L'indice manufacturier a aussi chut.

1650
01:35:16,925 --> 01:35:18,134
C'est parti.

1651
01:35:18,301 --> 01:35:22,597
... la croissance pourrait ralentir.
L'ISM annonce une hausse du...

1652
01:35:22,764 --> 01:35:24,140
J'appelle ma mre.

1653
01:35:27,185 --> 01:35:29,270
... du ralentissement de la croissance.

1654
01:35:29,437 --> 01:35:33,692
Je dois sans arrt
prendre votre dfense, Mark !

1655
01:35:35,276 --> 01:35:37,445
Elle a du coffre,
elle m'impressionne.

1656
01:35:39,114 --> 01:35:40,448
Joli spectacle.

1657
01:35:41,950 --> 01:35:44,536
Les grandes banques
peuvent pas tre si btes !

1658
01:35:45,829 --> 01:35:47,664
Au revoir, Kathy !

1659
01:35:52,460 --> 01:35:53,461
Alors ?

1660
01:35:54,504 --> 01:35:57,799
Kathy pense qu'on devrait
sortir notre position.

1661
01:35:57,966 --> 01:35:58,800
Rien de neuf ?

1662
01:35:58,967 --> 01:36:02,053
- Elle dit que Morgan la rachtera.
- Nom de Dieu !

1663
01:36:02,971 --> 01:36:04,514
Tu as rpondu quoi ?

1664
01:36:04,681 --> 01:36:06,516
Qu'on vendrait que dalle.

1665
01:36:09,227 --> 01:36:10,645
Bear liquide deux hedge funds

1666
01:36:10,729 --> 01:36:11,980
suite  des pertes massives
lies aux subprimes

1667
01:36:12,188 --> 01:36:15,734
S'il vous faut aussi
les dossiers de 2005...

1668
01:36:16,026 --> 01:36:19,654
Les poursuites de M. Fields
ne portent que sur l'an dernier.

1669
01:36:19,821 --> 01:36:22,407
Alors sortez.
Saluez Lawrence pour moi.

1670
01:36:22,574 --> 01:36:23,533
Ce sera fait.

1671
01:36:26,745 --> 01:36:28,580
Une semaine pour me rappeler ?

1672
01:36:28,747 --> 01:36:30,373
Dsole, Mike.

1673
01:36:30,832 --> 01:36:34,252
Goldman a eu une panne informatique.
J'ai perdu des messages.

1674
01:36:34,419 --> 01:36:38,715
BoA a eu une coupure de courant et
Morgan Stanley, une panne de serveur.

1675
01:36:39,507 --> 01:36:40,675
C'est curieux.

1676
01:36:40,842 --> 01:36:43,928
Moi, je dirais que c'est improbable.

1677
01:36:45,221 --> 01:36:47,599
Quelle est la valeur de notre position ?

1678
01:36:47,766 --> 01:36:49,517
La mme, Mike.

1679
01:36:49,684 --> 01:36:51,895
Quoi ? Vous pourriez m'expliquer a ?

1680
01:36:52,062 --> 01:36:55,023
Comment la valeur
d'un contrat d'assurance

1681
01:36:55,190 --> 01:36:59,027
ne serait pas impacte
par la baisse du produit qu'il assure ?

1682
01:36:59,194 --> 01:37:02,030
Ce sont des marchs indpendants,
pas toujours corrls.

1683
01:37:02,197 --> 01:37:05,867
a parat curieux,
mais ce sont des produits complexes.

1684
01:37:06,534 --> 01:37:08,244
Ils sont corrls.

1685
01:37:08,411 --> 01:37:11,581
Ils perdront leur maison,
leur boulot...

1686
01:37:11,748 --> 01:37:13,291
Pas de changement.

1687
01:37:14,417 --> 01:37:16,044
coute-moi,

1688
01:37:16,544 --> 01:37:19,047
c'est la fin du capitalisme.

1689
01:37:19,214 --> 01:37:22,217
C'est le retour au Moyen Age !

1690
01:37:23,718 --> 01:37:27,055
Je veux pas parler  papa.
OK, bisous. Sauvez votre fric.

1691
01:37:28,056 --> 01:37:31,726
Elle dit que je dois prendre du Xanax
et doubler le Zoloft.

1692
01:37:32,102 --> 01:37:34,145
J'ai demand  Bear
d'valuer nos positions.

1693
01:37:34,312 --> 01:37:35,730
Les CDO sont stables.

1694
01:37:35,897 --> 01:37:37,315
C'est pas vrai, putain !

1695
01:37:37,774 --> 01:37:41,236
C'est des escrocs.
Ils devraient tre en prison !

1696
01:37:41,778 --> 01:37:44,572
Regarde l'indice TABX.
Les CDO valent plus rien.

1697
01:37:44,739 --> 01:37:46,992
Tu sais ce qu'ils font, hein ?

1698
01:37:47,617 --> 01:37:48,618
Ils refourguent.

1699
01:37:48,785 --> 01:37:50,578
Ils vendent leur CDO de merde

1700
01:37:50,745 --> 01:37:53,999
et ils vont les shorter
dans une autre banque !

1701
01:37:54,165 --> 01:37:55,834
Il faut avertir la presse !

1702
01:37:56,126 --> 01:37:59,254
C'est norme.
Qui refuserait de publier a ?

1703
01:37:59,963 --> 01:38:01,131
On est Redford !

1704
01:38:01,298 --> 01:38:04,926
Et ils shortent
dans une autre banque !

1705
01:38:05,093 --> 01:38:06,094
J'ai compris.

1706
01:38:06,761 --> 01:38:10,015
Mais je fais quoi ?
Un article intitul "Tous baiss" ?

1707
01:38:10,307 --> 01:38:12,142
Oui ! Super titre.

1708
01:38:12,309 --> 01:38:14,477
Toutes les banques de la place

1709
01:38:14,644 --> 01:38:17,939
revendent leurs obligations pourries
 des pigeons

1710
01:38:18,440 --> 01:38:21,860
et ils les dvalueront pas
tant qu'ils en dtiendront.

1711
01:38:22,027 --> 01:38:26,281
C'est un niveau d'escroquerie
jamais atteint, mme  Wall Street.

1712
01:38:27,449 --> 01:38:28,283
Jamie,

1713
01:38:28,867 --> 01:38:30,618
je vais tre franc avec vous.

1714
01:38:30,785 --> 01:38:33,121
J'ai mis des annes
 me faire un rseau.

1715
01:38:33,288 --> 01:38:34,998
Aucune banque ou agence

1716
01:38:35,165 --> 01:38:37,292
ne confirmera une histoire pareille

1717
01:38:38,126 --> 01:38:40,337
si elle vient de deux gus d'un...

1718
01:38:40,503 --> 01:38:43,173
d'un hedge fund amateur
annonant l'apocalypse.

1719
01:38:46,134 --> 01:38:49,387
Je croyais que t'tais intgre, Casey.
Vraiment.

1720
01:38:50,388 --> 01:38:54,476
Essaie d'tre intgre avec un gosse
de 3 ans et une femme en master.

1721
01:38:54,643 --> 01:38:57,979
Je grillerai pas ma rputation
sur votre intuition.

1722
01:39:01,524 --> 01:39:03,652
Salut.
C'tait gnial de vous revoir.

1723
01:39:03,818 --> 01:39:06,154
Je t'ai toujours dtest, Casey.

1724
01:39:06,321 --> 01:39:10,075
T'tais un gland  la fac,
t'es un gland aujourd'hui !

1725
01:39:10,825 --> 01:39:11,701
Merci, Charlie.

1726
01:39:11,993 --> 01:39:13,536
Toujours chez maman ?

1727
01:39:13,703 --> 01:39:14,996
Viens, Charlie !

1728
01:39:15,664 --> 01:39:17,207
Mark Baum.
Rappelez-moi.

1729
01:39:17,832 --> 01:39:21,586
Les obligations dvissent.
Le nombre de dfauts serait norme.

1730
01:39:21,753 --> 01:39:24,547
Qui a eu le rapport le premier ?
Goldman, je parie.

1731
01:39:26,007 --> 01:39:28,927
Jared, c'est le chaos ici.
On en est o ?

1732
01:39:29,219 --> 01:39:30,178
"Csar pleura.

1733
01:39:30,345 --> 01:39:32,555
"Il n'avait plus de mondes  conqurir."

1734
01:39:34,015 --> 01:39:34,933
Shane ?

1735
01:39:35,684 --> 01:39:36,559
Shane.

1736
01:39:39,187 --> 01:39:41,272
Plus personne achte
de CDO ou de MBS.

1737
01:39:41,439 --> 01:39:45,193
Ils veulent des CDS.
Les swaps font fureur.

1738
01:39:45,360 --> 01:39:47,195
- Tant mieux pour nous.
- Oui et non.

1739
01:39:47,362 --> 01:39:48,613
Le bruit court que...

1740
01:39:48,780 --> 01:39:50,865
Non, Alex. Dsol.

1741
01:39:54,536 --> 01:39:55,704
Bennie Cleager,

1742
01:39:55,870 --> 01:39:57,956
de Morgan, subit d'normes pertes.

1743
01:39:58,123 --> 01:39:59,874
Countrywide parle de
"Conditions difficiles"

1744
01:40:00,375 --> 01:40:01,751
Votre bateau pourrait couler.

1745
01:40:01,918 --> 01:40:04,254
Trouvez-vous un gilet et sautez.

1746
01:40:04,754 --> 01:40:06,047
a m'excite.

1747
01:40:06,715 --> 01:40:09,134
J'ai les ttons qui pointent !

1748
01:40:10,135 --> 01:40:10,885
Tant mieux.

1749
01:40:11,052 --> 01:40:12,554
- Vous aussi ?
- Non.

1750
01:40:19,477 --> 01:40:20,603
T'as entendu quoi ?

1751
01:40:22,772 --> 01:40:23,815
C'est parti.

1752
01:40:23,982 --> 01:40:25,650
Tout le monde veut nos CDS.

1753
01:40:26,234 --> 01:40:27,902
Kathy aimerait vous voir.

1754
01:40:28,403 --> 01:40:30,739
C'est plus la mme chanson, hein ?

1755
01:40:31,906 --> 01:40:32,907
Pas bon, a.

1756
01:40:38,413 --> 01:40:39,956
Peut-tre plus tard.

1757
01:40:40,123 --> 01:40:41,499
C'est une blague.

1758
01:40:43,960 --> 01:40:45,503
Goldman
appel

1759
01:40:45,837 --> 01:40:46,921
J'coute.

1760
01:40:47,255 --> 01:40:48,423
Dr Burry ?

1761
01:40:49,174 --> 01:40:51,843
Deeb Winston.
J'ai examin votre position.

1762
01:40:52,010 --> 01:40:54,179
Si on parlait de sa valeur ?

1763
01:40:55,847 --> 01:41:00,101
Je suppose que vous tes maintenant
vous-mmes vendeurs.

1764
01:41:00,268 --> 01:41:02,812
Donc, vous valuez correctement
mes CDS

1765
01:41:02,979 --> 01:41:05,607
parce que c'est devenu votre intrt.

1766
01:41:08,526 --> 01:41:10,028
Que voulez-vous me faire dire ?

1767
01:41:10,195 --> 01:41:11,446
Je crois...

1768
01:41:13,365 --> 01:41:15,283
que vous l'avez dj dit.

1769
01:41:23,208 --> 01:41:25,377
On fera pas de virement.

1770
01:41:25,543 --> 01:41:26,795
C'est des conneries !

1771
01:41:34,219 --> 01:41:35,387
On en reparlera.

1772
01:41:36,388 --> 01:41:37,305
Merci.

1773
01:41:40,225 --> 01:41:42,727
Merci d'tre venu si vite.

1774
01:41:43,979 --> 01:41:46,564
On raconte que Morgan
a subi des pertes.

1775
01:41:46,731 --> 01:41:48,692
- Flicitations.
- Pourquoi ?

1776
01:41:51,194 --> 01:41:52,153
Merci.

1777
01:41:52,737 --> 01:41:53,905
Vous vous clatez ?

1778
01:41:55,198 --> 01:41:56,032
Oui.

1779
01:41:57,701 --> 01:41:58,743
Beaucoup.

1780
01:41:59,536 --> 01:42:01,413
Je voulais vous dire...

1781
01:42:02,664 --> 01:42:05,917
Morgan a bien subi des pertes,
mais on reste solide.

1782
01:42:06,084 --> 01:42:08,086
Aucune raison de s'inquiter.

1783
01:42:08,336 --> 01:42:11,006
Bennie Cleager n'est pas inquiet ?

1784
01:42:11,506 --> 01:42:15,427
Parce qu'on dit
qu'il a perdu normment d'argent.

1785
01:42:16,928 --> 01:42:18,722
Voyons, Kathy, on se connat.

1786
01:42:18,888 --> 01:42:20,223
Il se passe quoi ?

1787
01:42:21,599 --> 01:42:22,851
C'est grave ?

1788
01:42:25,103 --> 01:42:27,105
Il y a 2 ans, Bennie Cleager,

1789
01:42:27,272 --> 01:42:30,567
du dpartement obligataire,
a short des subprimes.

1790
01:42:30,734 --> 01:42:33,028
- 2 milliards de triple B.
- Malin !

1791
01:42:33,194 --> 01:42:36,781
Pas tant que a.
Les primes ont rogn son bnfice.

1792
01:42:36,948 --> 01:42:39,034
Pour couvrir
son short sur les triple B,

1793
01:42:39,200 --> 01:42:42,620
il a vendu beaucoup de swaps
sur les tranches A et double A.

1794
01:42:43,621 --> 01:42:45,040
Il ne croyait pas

1795
01:42:45,206 --> 01:42:46,791
 leur effondrement.

1796
01:42:47,208 --> 01:42:50,420
Dites-moi que Morgan
n'est pas le garant de ces swaps.

1797
01:42:53,882 --> 01:42:54,924
Nom de Dieu !

1798
01:42:56,051 --> 01:42:59,471
Et moi qui me demandais
contre qui je pariais...

1799
01:42:59,638 --> 01:43:01,306
C'est Morgan Stanley.

1800
01:43:02,557 --> 01:43:03,642
Donc moi.

1801
01:43:05,560 --> 01:43:08,104
Quelle est votre exposition ?
3 milliards ?

1802
01:43:09,064 --> 01:43:10,649
Me dites pas que c'est plus de 4.

1803
01:43:10,815 --> 01:43:12,442
Je ne peux pas rpondre.

1804
01:43:12,609 --> 01:43:15,737
Si ! Parce que j'arrive ici,

1805
01:43:15,904 --> 01:43:18,740
je vois des gens pleurer dans le couloir.

1806
01:43:19,574 --> 01:43:20,283
Kathy,

1807
01:43:21,076 --> 01:43:24,120
vous me faites venir pour me rassurer
et rien ne va.

1808
01:43:24,913 --> 01:43:26,623
Qu'est-ce qui se passe ?

1809
01:43:28,959 --> 01:43:30,794
On est exposs  hauteur de...

1810
01:43:33,088 --> 01:43:34,339
15 milliards.

1811
01:43:42,180 --> 01:43:44,432
Selon lui, 8 % de dfauts,
c'tait impossible.

1812
01:43:44,599 --> 01:43:46,101
a ferait 1 million d'expulss.

1813
01:43:47,936 --> 01:43:50,146
Mais on a rien  voir avec Morgan.

1814
01:43:54,609 --> 01:43:56,611
Va dire a au tribunal de commerce.

1815
01:43:56,778 --> 01:44:00,115
Morgan bat de l'aile,
on entre dans son bilan.

1816
01:44:00,448 --> 01:44:01,825
C'est dingue !

1817
01:44:02,283 --> 01:44:04,869
Morgan a merd
et on doit payer ses dettes ?

1818
01:44:06,621 --> 01:44:09,499
Shortez les actions bancaires.
Aprs, on verra.

1819
01:44:13,128 --> 01:44:16,047
Ou alors on vend nos CDS  l'ouverture.

1820
01:44:16,798 --> 01:44:19,134
On a nos bonus,
nos clients, leur bnef.

1821
01:44:19,301 --> 01:44:22,178
On ferait quoi ? 30 % ?
C'est pas mal.

1822
01:44:22,679 --> 01:44:24,180
On peut faire 3 fois plus.

1823
01:44:24,347 --> 01:44:25,974
Pas si le march s'croule.

1824
01:44:26,141 --> 01:44:27,892
On sort pas le canot de sauvetage.

1825
01:44:28,059 --> 01:44:30,478
Si Morgan coule, on a plus rien.

1826
01:44:30,645 --> 01:44:31,479
Vinnie...

1827
01:44:34,899 --> 01:44:36,318
Je dis quand on vend.

1828
01:44:40,530 --> 01:44:42,907
Tu en fais une affaire personnelle,

1829
01:44:43,199 --> 01:44:45,577
mais on a une responsabilit fiduciaire.

1830
01:44:45,744 --> 01:44:46,995
Non. Pas du tout.

1831
01:44:47,203 --> 01:44:49,331
Personne agit de faon responsable.

1832
01:44:49,581 --> 01:44:52,334
Alors merde ! Te fous pas de moi !

1833
01:44:53,209 --> 01:44:54,878
C'est ces connards qui vont...

1834
01:44:55,045 --> 01:44:57,672
- Des amuse-gueules ?
- On parle !

1835
01:44:58,506 --> 01:44:59,924
- Excusez-nous.
- Dsol.

1836
01:45:02,260 --> 01:45:03,511
On va attendre.

1837
01:45:03,678 --> 01:45:06,514
On va attendre encore et encore

1838
01:45:06,765 --> 01:45:10,393
jusqu' ce qu'ils aient mal,
jusqu' ce qu'ils saignent.

1839
01:45:10,852 --> 01:45:11,936
Voil ce que je veux.

1840
01:45:12,103 --> 01:45:14,230
Et nos clients
qui nous ont fait confiance ?

1841
01:45:14,397 --> 01:45:15,690
Je dis quand on vend !

1842
01:45:15,857 --> 01:45:18,693
Il s'agit pas de toi
et de tes discours de riche.

1843
01:45:18,860 --> 01:45:20,779
Je dis quand on vend !

1844
01:45:22,238 --> 01:45:23,782
Comme tu veux, Mark.

1845
01:45:30,914 --> 01:45:32,332
Tu es au courant ?

1846
01:45:34,501 --> 01:45:36,044
Il n'y a pas que

1847
01:45:36,211 --> 01:45:39,130
deux hedge funds de Bear
qui sont liquids.

1848
01:45:39,381 --> 01:45:41,925
Il y a aussi
un recours collectif contre Bear.

1849
01:45:42,092 --> 01:45:43,218
Putain !

1850
01:45:43,385 --> 01:45:45,804
Allez, on pousse, on pousse !

1851
01:45:45,971 --> 01:45:47,180
Bear pourrait couler ?

1852
01:45:47,347 --> 01:45:49,057
- C'est le risque.
- Et puis ?

1853
01:45:49,265 --> 01:45:52,644
80 % de nos CDS viennent de Bear.
On perdrait tout.

1854
01:45:52,852 --> 01:45:53,436
Monsieur !

1855
01:45:54,437 --> 01:45:55,730
C'est mon avis.

1856
01:45:56,106 --> 01:45:58,525
On a achet ces trucs.
Comment on les revend ?

1857
01:45:58,692 --> 01:46:01,736
Il faut que Ben le fasse.
Mais il rpond pas.

1858
01:46:01,903 --> 01:46:05,073
Non, il est en vacances en famille
en Angleterre.

1859
01:46:06,032 --> 01:46:06,825
Quoi ?

1860
01:46:09,119 --> 01:46:11,371
Exmouth, Angleterre
The Black Horse Pub

1861
01:46:15,000 --> 01:46:16,084
Salut, Ben.

1862
01:46:16,626 --> 01:46:18,169
Ouais. Tu nous entends ?

1863
01:46:18,795 --> 01:46:19,713
On t'entend.

1864
01:46:21,131 --> 01:46:22,841
J'ai peu de rseau et de Wi-Fi.

1865
01:46:23,800 --> 01:46:26,553
J'essaie de vendre
pour 200 millions de titres.

1866
01:46:26,720 --> 01:46:29,055
D'un pub. a sent le mouton.

1867
01:46:29,222 --> 01:46:30,307
Tu vas y arriver.

1868
01:46:30,515 --> 01:46:34,311
Je te mets pas la pression,
mais sinon on perdra tout.

1869
01:46:34,602 --> 01:46:37,480
Voyons si le Crdit Suisse est preneur.

1870
01:46:43,069 --> 01:46:46,323
Brownfield Fund.
J'aimerais revendre mes CDS.

1871
01:46:46,489 --> 01:46:47,407
Vous avez quoi ?

1872
01:46:48,158 --> 01:46:50,493
20 tranches double A d'ABS
en CDO.

1873
01:46:50,660 --> 01:46:53,163
Des ABS ? Ils sont pourris ?

1874
01:46:53,747 --> 01:46:55,123
Des vraies merdes.

1875
01:46:55,415 --> 01:46:56,624
Pour quel nominal ?

1876
01:46:56,791 --> 01:46:59,628
Un nominal de 205 millions.
De dollars.

1877
01:47:00,003 --> 01:47:02,255
On peut aller jusqu' 40.

1878
01:47:02,589 --> 01:47:03,840
C'est au moins 100.

1879
01:47:04,007 --> 01:47:07,636
100 millions ?
T'es dealer ou banquier ?

1880
01:47:07,802 --> 01:47:10,096
Si t'es banquier,
tu peux te casser !

1881
01:47:10,263 --> 01:47:11,473
a va tre dur.

1882
01:47:11,640 --> 01:47:12,682
Faites une offre.

1883
01:47:12,849 --> 01:47:15,101
Rajoute 100 briques pour moi.

1884
01:47:15,268 --> 01:47:16,603
Il y a trop d'cart.

1885
01:47:17,228 --> 01:47:19,356
Si a ne vous va pas, raccrochez.

1886
01:47:22,108 --> 01:47:23,443
Je m'en doutais.

1887
01:47:24,444 --> 01:47:25,445
90 millions.

1888
01:47:25,612 --> 01:47:26,321
70.

1889
01:47:28,073 --> 01:47:29,032
85.

1890
01:47:29,532 --> 01:47:30,659
- 78.
- 84.

1891
01:47:32,285 --> 01:47:33,078
78.

1892
01:47:33,411 --> 01:47:34,496
84.

1893
01:47:36,456 --> 01:47:37,624
Dr Burry.

1894
01:47:38,416 --> 01:47:41,127
L'effondrement du secteur est imminent.

1895
01:47:42,253 --> 01:47:44,130
Je vais vendre ma position.

1896
01:47:44,422 --> 01:47:46,091
1,3 milliard.

1897
01:47:47,884 --> 01:47:49,302
Bien sr que j'attends.

1898
01:47:52,263 --> 01:47:56,685
Lawrence, votre bnfice
de 489 millions avec Scion Capital

1899
01:47:56,851 --> 01:47:59,479
a t vir sur votre compte.

1900
01:48:03,608 --> 01:48:05,068
De rien.

1901
01:48:05,860 --> 01:48:07,612
 l'ordre de : JARED VENNETT

1902
01:48:07,696 --> 01:48:09,489
QUARANTE-SEPT
MILLIONS DE DOLLARS

1903
01:48:13,576 --> 01:48:14,786
J'avais raison.

1904
01:48:15,870 --> 01:48:18,248
J'en ai chi pendant 2 ans mais...

1905
01:48:18,790 --> 01:48:20,667
j'avais raison. Et...

1906
01:48:21,126 --> 01:48:22,752
tout le monde avait tort.

1907
01:48:23,753 --> 01:48:25,463
Ouais, j'ai pris un bonus.

1908
01:48:25,755 --> 01:48:27,007
Attaquez-moi.

1909
01:48:29,009 --> 01:48:32,304
C'est beaucoup d'argent.
Je sens que vous me jugez.

1910
01:48:32,595 --> 01:48:33,888
C'est palpable.

1911
01:48:34,723 --> 01:48:35,724
Mais...

1912
01:48:36,516 --> 01:48:38,810
j'ai jamais dit que j'tais un hros.

1913
01:48:39,311 --> 01:48:41,771
Ben ? a donne quoi ?

1914
01:48:45,275 --> 01:48:46,276
Pardon ?

1915
01:48:46,901 --> 01:48:49,154
- 80 millions.
- 80 ?

1916
01:48:49,321 --> 01:48:50,989
80 millions. C'est bien, non ?

1917
01:48:51,156 --> 01:48:52,782
80, c'est gnial.

1918
01:48:53,366 --> 01:48:55,118
Merci infiniment.

1919
01:48:55,952 --> 01:48:59,080
On a vendu  UBS.
Vous avez de la chance.

1920
01:48:59,789 --> 01:49:02,834
La 1re banque franaise
a gel les avoirs de ses clients.

1921
01:49:03,001 --> 01:49:04,461
L'Europe est touche.

1922
01:49:04,669 --> 01:49:07,589
La Grce et l'Islande sont ruines.
L'Espagne vacille.

1923
01:49:08,048 --> 01:49:09,299
Srieux ?

1924
01:49:09,966 --> 01:49:11,801
Ben, appelle quand tu rentres.

1925
01:49:11,968 --> 01:49:13,219
Avant que tu raccroches,

1926
01:49:13,845 --> 01:49:15,221
je me demandais...

1927
01:49:18,600 --> 01:49:20,310
pourquoi t'as fait a pour nous ?

1928
01:49:21,436 --> 01:49:23,563
Je veux dire, tu tais pas oblig.

1929
01:49:23,730 --> 01:49:25,106
Merci, mais...

1930
01:49:26,775 --> 01:49:27,651
Pourquoi ?

1931
01:49:28,360 --> 01:49:31,154
Vous vouliez devenir riches.
Vous l'tes.

1932
01:49:35,617 --> 01:49:38,161
14 mars 2008

1933
01:49:38,787 --> 01:49:41,247
Alors que l'immobilier
et les banques agonisaient,

1934
01:49:41,414 --> 01:49:44,000
un seul gros dtenteur
refusait de vendre :

1935
01:49:44,167 --> 01:49:45,251
Mark Baum.

1936
01:49:48,588 --> 01:49:51,132
Il a t invit  une confrence

1937
01:49:51,299 --> 01:49:54,511
avec Bruce Miller,
le clbre investisseur haussier.

1938
01:49:55,303 --> 01:49:58,056
Aprs leur dbat, Alan Greenspan,

1939
01:49:58,223 --> 01:50:01,017
un des responsables de la crise,
devait s'exprimer.

1940
01:50:01,393 --> 01:50:03,853
L'quipe de Mark
tait l avec des amis.

1941
01:50:05,939 --> 01:50:08,942
C'tait le Mohamed Ali vs Foreman
de la finance.

1942
01:50:09,109 --> 01:50:11,277
Le raliste contre les inconscients.

1943
01:50:11,528 --> 01:50:13,071
a parat trop beau,
mais croyez-moi, c'est arriv.

1944
01:50:13,154 --> 01:50:15,156
Bienvenue  tous.

1945
01:50:17,492 --> 01:50:19,494
Bear  47

1946
01:50:19,577 --> 01:50:23,039
Merci d'accueillir chaleureusement

1947
01:50:23,873 --> 01:50:27,210
Messieurs Bruce Miller et Mark Baum.

1948
01:50:44,728 --> 01:50:46,062
Accrochez-vous.

1949
01:50:47,439 --> 01:50:52,027
Bear Stearns vient de recevoir
un prt de J.P. Morgan.

1950
01:50:52,193 --> 01:50:55,405
On doit certes attendre
la raction des marchs,

1951
01:50:55,655 --> 01:50:58,992
mais a devrait rassurer
sur la sant de la banque.

1952
01:50:59,159 --> 01:51:03,621
Vous ne comptez donc pas vendre
vos 200 millions d'actions Bear ?

1953
01:51:03,997 --> 01:51:07,500
Non, en sortant d'ici,
j'en rachterai srement d'autres.

1954
01:51:09,127 --> 01:51:12,255
Le point de vue oppos, M. Baum.

1955
01:51:14,924 --> 01:51:16,718
Je dois me lever.

1956
01:51:19,846 --> 01:51:21,014
Bonjour.

1957
01:51:21,765 --> 01:51:24,184
Mon analyse est trs simple.

1958
01:51:24,434 --> 01:51:26,353
Wall Street a pris une bonne ide,

1959
01:51:26,519 --> 01:51:27,979
les MBS de Ranieri,

1960
01:51:28,146 --> 01:51:30,398
et l'a transforme
en une bombe atomique

1961
01:51:30,565 --> 01:51:32,776
de fraude et de stupidit

1962
01:51:33,026 --> 01:51:35,570
qui va dtruire l'conomie mondiale.

1963
01:51:35,737 --> 01:51:37,530
a y est, vous tes soulag ?

1964
01:51:38,406 --> 01:51:40,283
Vous gardez le sens de l'humour.

1965
01:51:40,450 --> 01:51:42,410
Je l'aurais pas,  votre place.

1966
01:51:42,911 --> 01:51:45,955
Ceux qui me connaissent savent...

1967
01:51:46,498 --> 01:51:49,334
que je n'hsite pas  dire aux gens
qu'ils se trompent.

1968
01:51:49,668 --> 01:51:53,505
Bear vient de dmentir
ses problmes de trsorerie.

1969
01:51:53,713 --> 01:51:56,257
Putain, l'action chute  39 !

1970
01:51:58,134 --> 01:52:00,512
On vit une priode frauduleuse.

1971
01:52:00,804 --> 01:52:03,515
Dans la finance,
le gouvernement,

1972
01:52:03,932 --> 01:52:06,476
l'ducation, la religion, la nourriture.

1973
01:52:06,768 --> 01:52:07,978
Mme le base-ball.

1974
01:52:09,020 --> 01:52:10,605
Ce qui m'inquite,

1975
01:52:11,523 --> 01:52:16,027
ce n'est pas que frauder
soit bien ou mal,

1976
01:52:16,194 --> 01:52:19,781
c'est que depuis 15 000 ans,
frauder

1977
01:52:20,615 --> 01:52:23,118
et penser  court terme
n'ont jamais march.

1978
01:52:23,368 --> 01:52:24,369
Pas une fois.

1979
01:52:24,995 --> 01:52:27,038
Bear est  37 ?

1980
01:52:27,205 --> 01:52:29,040
- Regarde a.
- Elle plonge !

1981
01:52:29,207 --> 01:52:30,792
Elle est en chute libre !

1982
01:52:30,959 --> 01:52:33,336
Quand l'a-t-on oubli, bon sang ?

1983
01:52:37,382 --> 01:52:40,051
Je nous croyais meilleurs que a.
Vraiment.

1984
01:52:40,218 --> 01:52:45,056
Et le fait qu'on ne le soit pas
ne me rend ni heureux ni suprieur.

1985
01:52:45,223 --> 01:52:46,891
a me rend...

1986
01:52:47,183 --> 01:52:48,018
triste.

1987
01:52:48,101 --> 01:52:50,437
Quand j'actualise, elle baisse.
 chaque fois !

1988
01:52:50,729 --> 01:52:51,980
Bear  35

1989
01:52:52,105 --> 01:52:53,773
Il est amusant de voir

1990
01:52:54,065 --> 01:52:56,401
les prtentieux banquiers se tromper,

1991
01:52:56,568 --> 01:52:58,695
car vous vous trompez, monsieur,

1992
01:52:59,738 --> 01:53:02,324
mais je sais qu'en fin de journe,

1993
01:53:03,199 --> 01:53:05,910
ce seront les citoyens de base

1994
01:53:06,077 --> 01:53:08,371
qui vont devoir payer la note.

1995
01:53:08,955 --> 01:53:10,999
Parce que c'est toujours le cas.

1996
01:53:11,166 --> 01:53:12,959
- Merde. 32 !
- Elle est plante.

1997
01:53:13,793 --> 01:53:15,587
C'est juste mon avis. Merci.

1998
01:53:17,047 --> 01:53:18,506
C'est un vrai KO.

1999
01:53:18,673 --> 01:53:20,508
Une rponse, M. Miller ?

2000
01:53:21,676 --> 01:53:24,888
Dans toute l'histoire de Wall Street,

2001
01:53:25,388 --> 01:53:29,726
les seules banques  avoir fait faillite
taient en infraction.

2002
01:53:30,018 --> 01:53:33,813
Alors je reste optimiste
au sujet de Bear Stearns.

2003
01:53:34,064 --> 01:53:35,899
M. Miller, une question !

2004
01:53:36,524 --> 01:53:38,193
Depuis le dbut de ce dbat,

2005
01:53:38,360 --> 01:53:42,530
l'action Bear Stearns a perdu 38 %.
Vous tes toujours acheteur ?

2006
01:53:43,823 --> 01:53:45,033
Bien sr.

2007
01:53:45,200 --> 01:53:46,534
Pourquoi pas ?

2008
01:53:47,452 --> 01:53:48,328
Boum !

2009
01:53:53,208 --> 01:53:54,292
Bear  29

2010
01:53:54,417 --> 01:53:57,587
Ainsi se termine la 1re partie
de cette confrence.

2011
01:53:58,672 --> 01:54:00,382
Nous accueillerons ensuite

2012
01:54:00,548 --> 01:54:04,970
l'ex-prsident de la Fed,
le lgendaire Alan Greenspan.

2013
01:54:05,553 --> 01:54:06,554
Messieurs ?

2014
01:54:16,398 --> 01:54:20,610
Bear Stearns s'effondre,
Countrywide suit

2015
01:54:21,528 --> 01:54:23,947
Maintenant Lehman Brothers

2016
01:54:24,114 --> 01:54:26,032
... employs de Lehman Brothers,

2017
01:54:26,199 --> 01:54:29,536
gant de Wall Street
dont l'action est tombe  zro.

2018
01:54:29,703 --> 01:54:31,705
La faillite de cette banque historique

2019
01:54:31,788 --> 01:54:33,081
15 septembre 2008

2020
01:54:33,164 --> 01:54:35,458
fait suite  des mois
de volatilit des marchs

2021
01:54:36,501 --> 01:54:38,378
et de doutes sur l'conomie mondiale...

2022
01:54:38,545 --> 01:54:39,879
Je dois y entrer.

2023
01:54:41,047 --> 01:54:42,173
Comment ?

2024
01:54:45,135 --> 01:54:46,594
J'ai oubli mon tlphone.

2025
01:54:46,761 --> 01:54:49,681
J'ai jet mon pass.
Je peux prendre le vtre ?

2026
01:54:49,931 --> 01:54:52,100
J'en ai plus rien  foutre. Tenez.

2027
01:55:00,025 --> 01:55:03,361
Rentrez directement chez vous.
Ne parlez pas  la presse.

2028
01:55:03,528 --> 01:55:05,572
Aprs 18 ans, je dois partir ?

2029
01:55:05,739 --> 01:55:08,283
- Parlez pas  la presse.
- Je parle  qui je veux !

2030
01:55:08,450 --> 01:55:10,076
Rentrez directement chez vous.

2031
01:55:10,243 --> 01:55:12,370
Ne parlez pas  la presse.

2032
01:55:18,627 --> 01:55:22,213
On mange ensemble, ce soir ?
Il y a un nouveau resto cubain

2033
01:55:22,380 --> 01:55:24,591
dans le Lower East Side.
On dit que c'est bon.

2034
01:55:24,758 --> 01:55:25,759
Srieux ?

2035
01:55:26,843 --> 01:55:27,886
Tous les deux ?

2036
01:55:28,345 --> 01:55:29,846
Oui. Ou avec d'autres.

2037
01:55:30,013 --> 01:55:31,097
Bonne ide.

2038
01:55:32,015 --> 01:55:32,849
Enfin !

2039
01:55:33,725 --> 01:55:34,726
Salut, Mark.

2040
01:55:35,268 --> 01:55:39,356
C'est un carnage. L'action Morgan
a chut de moiti. Elle est  23,10 $.

2041
01:55:39,522 --> 01:55:43,109
Les clients veulent te parler
pour rcuprer leur argent.

2042
01:55:43,818 --> 01:55:45,570
C'est maintenant ou jamais.

2043
01:55:46,071 --> 01:55:47,322
Il faut vendre.

2044
01:55:50,575 --> 01:55:51,493
Mark.

2045
01:55:53,078 --> 01:55:54,204
Tu m'entends ?

2046
01:56:00,502 --> 01:56:04,506
J'arrive pas  vous joindre.
Rappelez-moi ds que vous pourrez.

2047
01:56:05,882 --> 01:56:08,718
Vous achetez des actions ?

2048
01:56:08,885 --> 01:56:11,596
Le march est au plus bas.
C'est dingue !

2049
01:56:12,222 --> 01:56:14,683
J'ai rencontr ma femme
sur Match.com.

2050
01:56:14,849 --> 01:56:16,267
Mon profil disait :

2051
01:56:16,434 --> 01:56:20,814
"tudiant en mdecine borgne,
mal  l'aise en socit,

2052
01:56:21,439 --> 01:56:24,859
"avec 145 000 $ de prt tudiant
 rembourser."

2053
01:56:25,402 --> 01:56:28,363
Elle a rpondu : "Vous tes exactement
ce que je cherche."

2054
01:56:29,531 --> 01:56:31,366
Elle voulait dire "honnte".

2055
01:56:31,866 --> 01:56:33,159
Alors soyons honntes.

2056
01:56:33,326 --> 01:56:37,288
Cette crise de l'immobilier
est une formidable opportunit de...

2057
01:56:37,455 --> 01:56:40,417
Faire de l'argent,
c'est pas comme j'avais imagin.

2058
01:56:40,792 --> 01:56:43,795
Ce business tue la partie de la vie

2059
01:56:43,962 --> 01:56:45,422
qui est essentielle.

2060
01:56:45,588 --> 01:56:47,924
Celle  l'oppos du business.

2061
01:56:50,552 --> 01:56:52,595
Depuis deux ans,

2062
01:56:53,763 --> 01:56:56,057
je suis comme rong de l'intrieur.

2063
01:56:56,474 --> 01:56:58,476
Tous les gens que j'estimais

2064
01:56:59,102 --> 01:57:01,313
ne me parlent plus.

2065
01:57:01,896 --> 01:57:03,606
Sauf par avocat interpos.

2066
01:57:07,527 --> 01:57:08,653
Les gens

2067
01:57:09,738 --> 01:57:13,533
veulent qu'un expert les conseille,
mais ils le choisissent

2068
01:57:13,700 --> 01:57:15,035
Salon de l'Emploi
du Comt de Miami-Dade

2069
01:57:15,076 --> 01:57:18,747
non pas sur les faits
ou les rsultats,

2070
01:57:19,247 --> 01:57:22,250
mais parce qu'il semble faire autorit

2071
01:57:22,375 --> 01:57:23,918
et tre proche d'eux.

2072
01:57:26,504 --> 01:57:29,758
Mais je ne suis pas
et ne serai jamais proche des gens.

2073
01:57:31,593 --> 01:57:32,302
Donc,

2074
01:57:33,595 --> 01:57:36,389
j'en arrive  la triste conclusion

2075
01:57:36,556 --> 01:57:38,975
que je dois fermer le fonds.

2076
01:57:40,352 --> 01:57:42,687
Cordialement.
Dr Michael J. Burry

2077
01:58:02,457 --> 01:58:04,668
VALEUR SCION + 489 %

2078
01:58:10,256 --> 01:58:12,968
Bnfice total : 2,69 milliards

2079
01:58:42,414 --> 01:58:44,541
J'imaginais pas a comme a.

2080
01:58:46,459 --> 01:58:48,712
- Tu croyais voir quoi ?
- Je sais pas.

2081
01:58:50,672 --> 01:58:51,840
Des adultes.

2082
01:58:56,177 --> 01:58:57,429
Mark, tu es l ?

2083
01:59:01,683 --> 01:59:04,894
Paulson et Bernanke
viennent de sortir de la Maison-Blanche.

2084
01:59:10,066 --> 01:59:12,110
Il y aura un plan de sauvetage.

2085
01:59:13,820 --> 01:59:15,447
Ils taient obligs.

2086
01:59:16,114 --> 01:59:17,032
Pas vrai ?

2087
01:59:17,699 --> 01:59:20,076
- Les billets de trsorerie...
- Ils savaient.

2088
01:59:20,243 --> 01:59:22,996
Ils devaient intervenir en soutien.

2089
01:59:23,705 --> 01:59:27,042
Ils savaient que les contribuables
les sauveraient.

2090
01:59:27,208 --> 01:59:28,543
Ils s'en foutaient.

2091
01:59:28,710 --> 01:59:30,587
C'est des gros escrocs.

2092
01:59:32,756 --> 01:59:34,799
Au moins, certains iront en taule.

2093
01:59:36,551 --> 01:59:37,552
Pas vrai ?

2094
01:59:37,927 --> 01:59:39,638
Ils vont fractionner les banques.

2095
01:59:41,056 --> 01:59:42,807
La fte est finie.

2096
01:59:43,391 --> 01:59:44,684
Je sais pas.

2097
01:59:47,604 --> 01:59:50,023
Je crois que dans quelques annes,

2098
01:59:50,190 --> 01:59:54,152
les gens feront ce qu'ils font toujours
quand l'conomie s'croule.

2099
01:59:54,653 --> 01:59:57,989
Ils accuseront
les immigrs et les pauvres.

2100
01:59:58,156 --> 01:59:59,324
Mark se plantait.

2101
02:00:01,076 --> 02:00:04,079
Des centaines de banquiers
et de patrons d'agences

2102
02:00:04,245 --> 02:00:05,413
ont fini au trou.

2103
02:00:05,580 --> 02:00:07,624
La SEC a t rorganise.

2104
02:00:07,791 --> 02:00:10,168
Le Congrs a d fractionner
les banques

2105
02:00:10,669 --> 02:00:13,088
et rglementer les prts immobiliers.

2106
02:00:18,134 --> 02:00:19,302
Non, je dconne.

2107
02:00:19,636 --> 02:00:23,932
Les banques ont pris le fric des
Amricains, se sont accord des bonus

2108
02:00:24,057 --> 02:00:26,518
et ont tout fait
pour viter une rforme.

2109
02:00:26,685 --> 02:00:29,354
Et elles ont accus
les immigrs et les pauvres.

2110
02:00:29,521 --> 02:00:31,398
Et aussi les profs.

2111
02:00:32,607 --> 02:00:36,027
Finalement,
un seul banquier a fini en prison.

2112
02:00:36,569 --> 02:00:40,323
Cette bonne poire
de Kareem Serageldin du Crdit Suisse.

2113
02:00:40,490 --> 02:00:42,742
Il avait perdu quelques milliards.

2114
02:00:42,909 --> 02:00:46,538
C'est ce que fait une banque d'affaires
sur une bonne journe.

2115
02:00:48,707 --> 02:00:50,292
On peut vendre, maintenant ?

2116
02:00:51,543 --> 02:00:53,837
Le fonds gagnera prs d'un milliard.

2117
02:00:54,296 --> 02:00:56,548
Et toi, 200 millions, Mark.

2118
02:00:57,215 --> 02:00:59,134
Une fois qu'on aura vendu,

2119
02:01:00,051 --> 02:01:01,928
on sera comme tous les autres.

2120
02:01:02,178 --> 02:01:03,346
Tu le sais, a.

2121
02:01:03,513 --> 02:01:05,849
On est pas les mchants de l'histoire.

2122
02:01:06,099 --> 02:01:09,936
On a pas arnaqu les gens
qui rvaient de devenir propritaires.

2123
02:01:10,103 --> 02:01:11,313
Eux, ils l'ont fait.

2124
02:01:12,522 --> 02:01:14,733
Maintenant, on va les clater.

2125
02:01:20,155 --> 02:01:21,656
Un milliard de dollars.

2126
02:01:23,783 --> 02:01:24,826
C'est a.

2127
02:01:25,118 --> 02:01:27,996
Mais on doit solder nos positions
ou on perd tout.

2128
02:01:29,039 --> 02:01:31,166
C'est maintenant ou jamais.

2129
02:01:45,180 --> 02:01:46,264
Vendez tout.

2130
02:01:54,064 --> 02:01:57,359
Une fois la poussire retombe,

2131
02:01:57,484 --> 02:02:00,028
5 000 milliards de fonds de retraite,
de valeurs immobilires,

2132
02:02:00,111 --> 02:02:04,115
de plans de retraite 401K, d'pargne,
d'obligations avaient disparu.

2133
02:02:04,199 --> 02:02:06,868
8 millions de personnes
ont perdu leur emploi.

2134
02:02:06,951 --> 02:02:09,579
6 millions ont perdu leurs maisons.

2135
02:02:09,663 --> 02:02:12,624
Et ce, rien qu'aux tats-Unis.

2136
02:02:14,542 --> 02:02:16,711
Selon son pouse,

2137
02:02:16,753 --> 02:02:20,674
aprs l'effondrement,
Mark Baum est devenu courtois

2138
02:02:20,715 --> 02:02:24,135
et n'a jamais dit
"Je vous l'avais dit"  qui que ce soit.

2139
02:02:24,219 --> 02:02:29,432
Danny, Vinnie et Porter
grent toujours un fonds  Manhattan...

2140
02:02:29,516 --> 02:02:33,895
o il y a un restaurant Nobu.

2141
02:02:35,355 --> 02:02:37,691
Charlie Geller et Jamie Shipley
ont tent

2142
02:02:37,732 --> 02:02:40,360
de poursuivre les agences de notation

2143
02:02:40,402 --> 02:02:43,571
mais ont t la rise
de tous les cabinets d'avocats.

2144
02:02:43,655 --> 02:02:47,617
Jamie gre toujours Brownfield
mais Charlie a quitt New York

2145
02:02:47,701 --> 02:02:49,744
pour fonder une famille  Charlotte.

2146
02:02:49,828 --> 02:02:52,414
Ben Rickert vit avec sa femme

2147
02:02:52,497 --> 02:02:54,249
au milieu d'un grand verger.

2148
02:02:54,290 --> 02:02:56,918
Ils ont beaucoup de graines.

2149
02:02:58,920 --> 02:03:01,923
Michael Burry a contact plusieurs fois
le gouvernement

2150
02:03:01,965 --> 02:03:04,676
dans le cas
o quelqu'un voudrait savoir

2151
02:03:04,759 --> 02:03:09,431
comment il avait prvu l'effondrement
avant tout le monde.

2152
02:03:09,472 --> 02:03:11,766
Personne n'a donn suite.

2153
02:03:11,891 --> 02:03:14,060
Mais il a t audit 4 fois

2154
02:03:14,144 --> 02:03:16,187
et interrog par le FBI.

2155
02:03:16,271 --> 02:03:18,732
Ses investissements

2156
02:03:18,815 --> 02:03:21,109
se limitent  une matire premire :

2157
02:03:21,192 --> 02:03:25,405
l'eau.

2158
02:03:27,282 --> 02:03:32,746
En 2015, plusieurs grandes banques
ont vendu des milliards

2159
02:03:32,787 --> 02:03:36,166
d'un nouveau produit appel
"bespoke tranche opportunity"

2160
02:03:36,249 --> 02:03:40,128
qui n'est, selon la presse financire,

2161
02:03:40,170 --> 02:03:44,132
qu'un autre nom pour un CDO.

2162
02:03:45,675 --> 02:03:49,471
THE BIG SHORT
LE CASSE DU SICLE

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